价值“洼地”保险股 是到了配置的时候了？
向日葵保险网
[导读]：上周保险股的“爆发”，再加上近日多位平安高管在多个场合反复强调平安股价被低估，一时，除了险资举牌之外，保险股本身再度被市场关注，被众多分析人士称为A股价值“洼地”。
事实上，从市盈率来看，尽管中国平安目前只有10.8倍，和其他三家大型保险上市公司差距颇大，尤其是
中国人寿(25.180,-0.24,-0.94%)的近50倍。
但据了解，由于保险行业的特殊性，目前券商分析师对于保险板块的主流分析方法为内涵价值法。内涵价值是衡量保险股价值之重要指标，为分配至有效保单业务的资产，除去对有关业务总风险作出拨备后的可分派盈利的股东权益价值。内涵价值估值法即比较同类股的股价对内涵价值，即P/EV，以对比估值高低。
而以内涵价值来估值的话，目前四家A股上市保险公司(中国平安、中国人寿、中国
太保(30.380,0.29,0.96%)、
新华保险(45.530,-0.98,-2.11%))均处于1倍左右的估值区间。
有券商分析师表示，保险板块长期处于1倍左右的估值低位，近期在大盘及券商等非银板块上涨带动下，有一定的估值修复动力。
Wind资讯数据显示，四家大型A股上市险企目前均有20家左右的评级机构给出评级，综合评级均为增持。
而就在上周，保险股出现了一波强劲走势。11月21日-11月22日两天，中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险累计上涨13.58%、3.17%、2.56%和8.01%，而同期上证指数上涨1.74%。
国信证券(17.690,-0.28,-1.56%)分析师陈福、王继林表示，国债收益率的上行是行情重要催化剂。“保险板块之前经历了‘常态’性低估，对长期投资收益率的悲观预期是压制板块估值的最主要原因。近期国债收益率的逐步抬升下，引发市场开始修正之前悲观预期。10年期国债收益率由10月21日2.657%的低位抬升至11月21日的2.892，提升23.5个BP。”12月1日，10年国债收益率盘中更是升破3%，为近半年来首现。
国债收益率和险资投资收益率什么关系?陈福、王继林分析称，国债收益率往往作为社会投资收益率的基准，参照美国、日本以及台湾的经验，险资长期投资收益率高于10年期国债收益率200-250个BP。同时，10年期国债收益率上升，有助于缩小与750日平均线的差值，减缓保险准备金的补提压力。所以，长端利率的预期回升是本次保险板块行情的逻辑基础。
