期待保障型产品的价格合理下降，已经成为一部分崇尚保障理念的理性消费者关注的焦点。事实上，不少寿险公司、保险经纪公司已经在此领域尝试突破。2011年，国内第一款细分被保险人健康等级的纯保障、消费型定期寿险引入中国并上市销售，依据消费者是否吸烟、血压、胆固醇等指标将被保险人的健康状况细分为6个等级，赋予不同的费率标准，为市场带来了更公平的价格，摒弃了被保险人仅仅被区分为健康体、非健康体这两类人群的传统做法，避免了健康人群对非健康人群的保险补贴。

　　“产品价格的日趋合理，是寿险业回归保障的一个重要突破口。”业内相关人士如是表态。在政策鼓励之下，保险公司择机开发更多高性价比的寿险产品，是引导公众“崇尚保障”消费理念和保险业“回归保障”经营理念的重要途径。如中国人寿日前升级包装上市的“国寿康宁终身重大疾病保险（2012版）”，刚刚发售即受到市场热捧，不难看出，突出保障功能的产品仍然拥有着很大的市场需求。

　　“收益率”迎来转机

　　众所周知，分红险一年一度派发的保单红利，主要来源于利差、死差、费差等实际经营数据优于精算厘定数据的收益部分。其中，利差是保险公司实际的投资收益率高于产品定价时预定的投资收益率时产生的盈余，死差则是该业务中被保险人的实际死亡成本小于预定死亡成本时产生的盈余。包括中国人寿在内的多数寿险公司，利差已经成为分红险盈余的最主要部分，占比在90%左右。

　　“利差贡献的大小直接影响到红利的派发，按照监管规定，保险公司每一会计年度向保单持有人实际分配盈余的比例不低于当年可分配盈余的70%，分红方案不仅要报保监会备案，还需经过审计师审计，以确保方案合规、公平。”业内相关人士坦言，2011年资本市场波动较大，对保险公司的投资收益率水平存在不利影响。

　　在投资收益率相对低迷的2011年，保单红利作为资本市场的缩影，似乎并不值得期待。然而，涵盖十三项投资新政的新一轮保险投资“组合拳”已于近期发布，相关的实施细则有望陆续出台，投资渠道的进一步拓宽显然提振了市场信心。近期各大券商纷纷预期，投资“组合拳”有望提升保险投资收益率，为保险资金运用带来转机。

　　“信心提振是一方面，对分红险来说，目前所有的投资领域均被打开，即将获得更多的投资机会，但分红收益的波动性依然会存在。”中国人寿投资管理部相关人士对记者称，尽管投资渠道进一步拓宽，投资回报或有提升，积极促进分红保险的经营效益，但每年的分红水平仍会出现一定幅度的波动。

　　根据此前的投资分类，分红险收取的保费，绝大部分用于固定收益类投资，占比在80%以上，10%左右投资于相对高风险的权益类投资，其余则用于尚未完全放开的另类投资，如债权投资计划、不动产投资和非上市股权投资。

　　此次投资“组合拳”的一大亮点即是另类投资松绑，股权及不动产投资将进一步放松投资限制，增强可操作性，进而增强保险投资的稳定性和可持续性；基础设施债权计划投资将进一步强化风险控制和后续管理，有望带来审批流程的简化，进一步提高保险资金投资效率，同时进一步强化保险公司自身的权责利意识。

　　“接下来，我们会在另类投资配置上给予一定幅度的倾斜，以2011年为例，全年用于债权投资计划的资金增加了100多亿元，未来对这一领域的投资还会有所上升。”前述中国人寿投资管理部相关人士称，基础设施债权投资计划投资收益具有稳定性、长期性的特点，与分红险负债期限具有良好的匹配性。

　　投资渠道正待放开，“收益率”能否迎来转机？这显然是对各大保险公司自身风险管理水平的重大考验。引发消费者关注的分红收益，或许会迎来“水涨船高”的机遇，但正是一次次的波动和不确定性的增强，日渐理性的消费理念也在一并形成，最终沉淀下来的，依然是“分红”外衣下的保险保障之根本。（文章来源：金融时报）