一端是保费收入负增长，一端是保险产品满期给付骤增，那些在前几年销售了大量银保产品的保险公司，需要为其曾经的辉煌“买单”，诸多迹象显示中国寿险业正在经历严冬。

　　被视为保费调剂器的银保渠道亦再度“失灵”，据悉，4、5月份整个寿险业银保渠道保费骤降40%左右，受此拖累，行业亦随之“陷入”负增长魔咒中。

　　数据显示，前4个月寿险公司保险保费收入4106亿元，同比负增长0.13%，这是今年内寿险业首次出现同比负增长。更甚者，消息人士透露，受累于中国人寿，中国寿险业一季度负增长3%，若不包括中国人寿，则为10%。但中国人寿相关人士对此不予认可。“囿于各种原因，国寿业绩去年开始下滑；现在，行业内外的所有问题都集中爆发。”5月30日，一位中国人寿中层坦言，“更多应关注险企的安全与稳定性，就看谁的风险最小，谁的现金流充裕，而非增速问题。”

　　增长失速

　　“上半年能够保持正增长的只有新华保险和中国太保，在价值内涵方面，或许后者甚于前者。”5月30日，一位保险公司高层透露。

　　一位保险公司精算师测算，进入4、5月份，几乎各家公司的银保渠道都在急剧下跌。他说，环比下降很正常（4月份通常都低于3月份），但同比骤降四成左右则很“可怕”；加之银保续期较少，很难保证整个行业的增长与运转不出现问题。这位精算师认为，原因在于消费者更为理性，譬如，2007年5月卖出的一款保险产品，到期收益是23%，但如果按照同期的银行定期存款计算，其收益应是29%左右，相差6个百分点。如此，消费者自然会谨慎选择保险产品。此外，因保监会加大监管力度，如2012年重头戏之一便是治理寿险销售误导，基于此，过去“存款”变“保单”的现象将逐渐得到抑制。

　　此时此刻，中国寿险业面临收支两端困局：一面是产品满期给付骤增，一面是保费增速大幅下降，资产配置难度加大，其中资本补充机制不完善的中小保险公司恐面临现金流的问题。

　　上述精算师测算，国寿的银代渠道降幅很大，银代新单下降37%，4月份同比下降46%；个险降幅亦不小；若不考虑国寿，行业一季度增速为10%，纳入国寿后是则-3%。平安证券保险分析师罗琦预计，4、5月为寿险全年业务低点。一方面是因为开门红过后业务队伍需要一定的休息和积累期，另一方面开门红期间的高费用投入模式也不具有持续性。

　　在罗琦看来，5月份各公司的个险与银保业务仍难言乐观，由于去年同比基数较高，而目前的业务模式和保险产品也无重大突破，较高的市场利率使得保险产品的吸引力大幅降低，预计保费增速会出现同比大幅下滑甚至负增长。