行业近况：
根据调研情况，我们判断主要寿险公司7月单月规模保费（旧准则）同比去年基本持平，逐渐扭转上半年疲弱态势。
在个险渠道，预计7月个险新单保费增速首次转正，延续6月较好增长态势，主要受益于低基数效应；而银保新单则继续同比大幅下降~40%，延续疲弱态势。
就上市公司而言，在个险渠道，预计中国人寿7月单月新单保费与去年基本持平，太保寿险个位数同比下降，而太平人寿和新华保险则均呈现两位数同比下降；在银保渠道，预计主要寿险公司银保新单单月同比均大幅下滑~40%。
评论：
7月寿险保费增长情况不好也不坏。个险新单保费同比增速受益于低基数效应好于上半年，但是环比增长情况并没有延续6月份的强劲势头；而银保新单则继续延续疲弱态势，尚无起色。降息对销售的正面影响目前来看并不明显；另外，今年6月末才寄出的分红保单通知书中的分红收益水平出现显着下调，对短期销售仍将存在一定制约。具体而言，我们预计寿险业1~7月累计总保费与去年基本持平；其中个险新单同比下降~10%，但降幅自6月开始逐步有所收窄，而银保新单同比仍下降~30%。
中国人寿趋势转好，新华/太平压力增大。我们在之前的报告中提到：中国人寿在坚持业务结构优化调整的基础上，近期加大了对适销新产品的开发和推广力度，保费增长率已经出现转机；而新华保险“开门红”的高增长主要依外延式扩张，受制于资本约束而难以持续。各家寿险公司7月份的保费表现或将继续验证我们的观点：中国人寿个险新单增速企稳，表现好于同业；而新华保险个险新单已经连续三个月同比下滑，银保也增长乏力；太平人寿表现持续低于预期，预计主要受到管理层继续出现调整的影响。
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