保单融资需注意潜在风险

　　由于大额保单通过私人银行抵押融资后可获得极高的杠杆率，以这种方式购买保单也因此颇受高净值客户的欢迎。

　　比如，如果投保一笔保额为300万美元的人寿保单，可能需要一次性缴纳75.9万美元保费，但如果通过私人银行融资的方式购买保单，投保人实际需要交纳的保费可能只需20万美元左右。据一家国内第三方理财机构的人士介绍，此类融资具体操作方式一般如下：保险公司大额保单费用先行由私人银行垫付，然后再由私人银行向投保人进行保单融资。此类操作的前提是投保人在私人银行开设了账户，且需要保险公司与香港私人银行协同完成。

　　以上述300万元的保单为例，在保单生效当天，现金价值一般可评估达到应缴纳保费金额的80%，即60.5万美元，如果签约后即将保单抵押给私人银行融资，保单持有人即可获得相当于保单现金价值90%的融资额，即54.5万美元。用保费减去融资额，在不考虑融资成本的前提下，个人仅需支付21.4万美元的保费。融资前后，资金杠杆发生了巨大变化：融资前为300万美元/75.9万美元=4倍杠杆，但是通过融资后，300万美元/21.4万美元=14倍，杠杆从4倍放大到14倍。从融资成本来看，在当前香港整体低利率的环境下，保单融资通常利率不高。据海通国际财富管理董事总经理廖薛伦介绍，目前香港机构的贷款利率普遍在2%~3%之间，而保单分红率通常在4%左右。廖薛伦指出，由于大额保单是有现金价值的，只要保单的保险分红率是高于贷款利率的，此时利用保单融资的风险从理论上来说是可控的；同时，就贷款发放方而言，其在贷款期限内也会确保贷款额小于保单剩余的现金价值。不过，廖薛伦也提醒说，尽管目前香港大额保单的分红率普遍在4%以上，贷款利率通常不会高于3%，但也有部分保单分红率没有达到4%，投保人在选择保险公司及保单时需要注意分红率的问题。

　　至于极端情况下，会否出现分红率低于融资成本的情况，廖薛伦提醒投保人有两点要注意：其一，保险公司每年的分红是浮动的，但部分保单的分红率有最低保证率，如果最低保证分红率高于借贷成本就可以锁定风险；其二，香港的借贷利率是受到美国外围市场影响的，会有波动；从过去10多年来看，贷款的银行或者机构的借贷成本还没有超过4%的保单分红率。他认为最有可能的风险主要来自贷款机构。如果贷款来自规模不大的贷款公司，可能出现公司倒闭要求收回贷款的极端情况，他建议投保人尽量选择知名银行或优质贷款机构。