保险业经营倒挂引利差损风险
向日葵保险网
[导读]：在低利率、资产荒的背景下，保险业正在上演经营倒挂现象，一边是保费规模不断扩大，另一边则投资收益正在收窄。
事实上，经营倒挂的态势从今年初便初现端倪。数据显示，上半年保险公司预计利润总额1055.86亿元，同比下降54.05%。除了资产管理公司预计利润同比增长16.64%至37.17亿元外，其余三类保险公司利润均下滑；此外，今年一季度的利润情况也不乐观，一季度，预计利润总额389.36亿元，同比下降55.29%。
长期经营倒挂面临利差损风险
保险业经营倒挂现象与目前低利率、资产配置荒的现状不无关系。
去年，央行五次降准降息，中国进入低利率时代。与此同时，股市泡沫被捅破后，普遍出现资产荒。朱俊生认为，目前，收益相对高、风险相对低的资产生成能力下降了，与之相随的就是险资投资收益下滑，造成利润下滑。
“寿险快速发展是很好的态势，但是对保险公司而言，收上来的保费便是负债，有些公司可能是以比较高的负债成本作为代价，吸收了大量的保费。如果在投资端不能找到相对高回报的投资产品，则会出现比较大的风险。”朱俊生补充道。
市场上一度出现
万能险结算利率达到6%-8%，再加上手续费佣金等费用，资金成本甚至更高达到10%，这么高的资金成本，已远远超过债券等固定收益类资产收益水平。
此前，保监会副主席陈文辉也发表署名文章，指出资产端和负债端矛盾突出：从静态看，是高成本负债所带来的利差损风险隐患；从动态看，是高成本负债倒逼形成高风险激进投资，极有可能引致更大的风险。
一位保险资管人士则认为，出现“倒挂”是利率下行一段时间后的正常现象，在整个利率下行期，负债业务相对银行一直存在相对竞争优势，可吸引更多的储蓄存款份额，所以保费一直快速增长。对资产端的影响，在利率下行初期，保险公司可通过回购质押等方式提前配置固收产品，拉长久期和加杠杆提前配置高收益资产。
在利率下行一段时间后，随着长期无风险利率下行，债券类资产的收益率不断下行，权益类市场往往也没好的机会，所以整个行业投资收益率就下来了，倒挂现象也就形成了。
“目前，资产荒现象较为严重，去年保险行业7.56%的投资收益率未来一段时间预计很难达到。因为没有好的投资标的，存量资金再投资和增量资金的配置面临很大的压力，目前看各保险公司主要通过加大另类资产、境外资产和长期股权资产等配置来增强收益。”某券商人士分析道。
