保险业经营倒挂引利差损风险
向日葵保险网
[导读]：在低利率、资产荒的背景下，保险业正在上演经营倒挂现象，一边是保费规模不断扩大，另一边则投资收益正在收窄。
如果利率长期下行，保险公司特别是比较激进的中小保险公司将面临利差损风险，也即投资收益无法覆盖负债成本。美国上世纪七八十年代、日本上世纪90年代末都经历过由于利率下行周期中利差损导致的破产潮，我国保险公司在本世纪初也经历过严重的利差损风险。
优化结构当务之机资产与负债两头调整
低利率、资产荒背景下，负债端和投资收益的匹配是目前保险公司面临的挑战。如何应对利率下行周期的资产配置是保险公司普遍关注的话题。
永诚保险资产管理中心风控助理吴杰表示，目前来看，为了应对利率下行，保险公司应从负债端和资产端同时进行经营策略调整。
在利率端，寿险公司应主动调低传统寿险和
分红险的预定利率，降低万能险的最低保证收益率，大力发展长久期和高内含价值的保险产品，拓展创新经营渠道来降低销售费用，如互联网平台，以减少利差在寿险业务四差(利差、费差、退差和死差)中的占比。
数据显示，保险公司业务结构持续优化。截至今年三季度，寿险公司普通寿险业务原保险保费收入8967.26亿元，同比增长63.47%，占寿险公司全部业务的48.89%，同比上升5.96个百分点。
此外，在资产端，吴杰建议，保险公司应主动调整资产战略配置计划中的投资收益率预期目标，权衡大类资产收益和风险间关系，通过加大另类资产、境外资产和长期股权资产等配置来增强收益。
国外经验来看，短期内，通过资产配置结构的调整，保险公司投资收益率与基准利率趋势可能背离；但中长期来看，保险资金收益率与市场基准利率趋势基本一致。
据悉，美国寿险行业资产配置结构是以固定收益为主，调整贷款、股票等类别资产比重来获取额外回报，从长周期看，寿险投资收益率与长久期债券基本一致；中国台湾地区寿险行业资产配置结构则是经济高增长期以贷款和不动产为主，2000年以后提高债券和海外投资的占比，投资收益率与基准利率波动方向基本一致。
事实上，为了防止资产负债匹配及利差损风险发生，保监会多次发文，要求保险机构摸底资产负债匹配及利差损等状况，包括今年上半年的平均负债成本以及年化投资收益率，并要求限期自查是否已发生利差损。
