低利率下保险业的挑战
向日葵保险网
[导读]：目前整个国内外的低利率环境对其影响最大。从保监会的公开发言中显示，未来中国很可能在中长期保持利率走低的境况，这对于保险业而言将是一个大的挑战。
同时，由于我国保险公司(尤其是寿险公司)负债的久期要远高于资产的久期，资产负债不匹配程度较高。如果公司资产的久期比负债的久期要短，那在低利率环境下就会受到一定负面影响。由于保险公司“长钱短投”现象普遍存在，在负债成本不变、资产收益下降的影响下，保险公司资产负债管理难度加大，信用风险敞口不断增加，保险公司有可能受利率影响而产生一定的流动性风险。不过，目前来看保险资金运用风险总体可控。
低利率下的应对措施
国际经验表明，要更好地应对利率风险，寿险公司最重要的是提升产品保障占比，同时降低产品保证回报率。具体来看，在可见的预期投资收益率下降的基础下，寿险公司应该主动向保障转型，增加保障型产品的供给，从而增强寿险公司未来承保盈利水平和竞争力。
减少对利差的依赖程度，长期来看是寿险公司应对复杂利率环境的根本途径。在保监会引导保险公司开发风险保障类产品和长期储蓄类产品的背景下，首先，保险公司应调整产品结构，加大产品供给侧改革，满足消费者多元化的保险保障需求，提高产品质量和供给能力。
例如，日本在经历了长期的低利率环境后，寿险公司业务重心从储蓄理财型产品转向纯保障型产品。2014年，
定期寿险、
终身寿险以及固定年金三类产品在新单保费收入的占比高达85%。日本寿险行业整体盈利模式发生了根本性的变化，日本寿险公司90%的收益主要来自死差，并且行业在经历了费用重整的阵痛期后最终实现了费差的正贡献，摆脱了对利差的依赖。保险公司也可以结合现代医学和大数据的发展，寻求新的利润增长点，主动应用互联网思维，向回归保险互助本源提供服务，增加附加值。
另外，保险公司自身需注意风险，合理下调预定利率，避免未来高预定利率的保单给付给公司经营带来压力。目前，主流的公司大部分保险产品预定利率在2.5%-3.5%之间，如国寿、平安、
太保的开门红产品预订利率为3.5%、2.5%、2.5%，较2016年开门红产品有所下移，处在合理区间，但仍需注意未来利率继续下行过程中对于预定利率的调整。如果未来利率环境超预期恶化，由于前期积累的大量低保证利率保单，寿险行业不大可能出现大规模的利差损，寿险公司依然可以灵活转身。
在利率下行、美元进入加息周期的大背景下，保险公司应积极着手配置受低利率影响较小的海外资产，在全球范围内分散风险。国外很多著名的保险机构基本都实现了资产的全球化配置，如台湾地区的海外资产配置的比例超过50%，英国的比例为36%，日本为20%。而我国截至2015年12月，境外投资占总资产比例仅1.9%，距监管层规定的15%的境外投资上限还有相当大的距离。从投资区域来看，目前主要以投资香港市场为主，从投资的品种来看，以权益类资产和不动产为主，显然尚未实现真正的全球化配置。未来在人民币国际化、“一带一路”战略实施和资本项下逐步开放的大背景下，保险资产配置国际化会面临更多的新机会，保险机构应该抓住时机，适时拓展海外投资区域和品种，推动全球化资产配置达到新的水平。
考虑到当前利率处于下行通道，信用债逐渐打破刚性兑付、违约风险增强，保险公司需要对现有的固定收益配置结构进行调整，逐步增加期限长、风险低、收益率适中的长期信用产品配置比例，进一步加大符合配置需求的基础设施债券、低风险企业债、优先股以及金融产品的配置力度，在拉长久期的同时，使固定收益资产的收益率稳定在相对较高水平。如进一步扩大另类投资的领域和规模，充分发挥保险资金期限长、金额大的优势，通过债权计划PPP、股权投资和委托建设相结合等方式，提高寿险公司资产投资组合整体的收益率。
