寿险估值分化或成常态 保险板块机会仍可看好
向日葵保险网
[导读]：研究人士认为，“保险姓保”等一系列监管政策将倒逼行业回归价值发展路径，未来寿险估值分化或成常态，继续看好保险板块机会。
业内人士认为，对于保险公司而言，更高的新业务价值不仅意味着价值创造在数量上的提升，还意味着更高的死差和费差占比，这也是保险估值水平与新业务价值率具有较强逻辑关系的基础。
估值料持续分化
业内人士表示，目前国内保障类业务仍然具有较大的空间，“保险姓保”的理念将持续影响行业回归保障本源，国内保险公司保费将维持较高速增长，四家上市险企未来年均EV增速不低于15%，国债收益率水平短期内不会出现大幅下滑，国债收益率对保险公司长期投资收益具有明显影响。
王继林称，保障类业务是赢得估值溢价的核心，未来险企估值或将持续分化。保障类业务天然具有更强的新业务价值率，以及死差和费差占比更高的盈利结构。目前中国平安已经开始公布其寿险保单的三差数据，以2016年新单来看，整体死差和费差占比高达66.1%，其中保障类保单的死差和费差占比高达78.0%，超出市场预期。
“中国平安优质的三差结构数据已经获得估值溢价，我们也期待更多的寿险企业公布其三差结构数据，”王继林认为，市场正逐步开始对不同的EV质量给予不同估值，估值分化或成常态。
“我们确定看好保险板块投资机会，其中，中国平安开始体现出估值溢价，但溢价仍不明显；中国太保作为目前行业内仅有两家完成‘大个险格局’的险企之一，价值仍被低估；同时看好新华保险转型，其管理层战略定位以及执行力均领先行业，同时在
重疾险等高价值产品上具备优势。”王继林表示。
