【摘要】 在2009年末的寒冬里，再次被政策与市场冰冻近一年半的投连，竟然闻到了扑面而来宛如春天般的生命气息。我们还要卖投连!”一家合资公司分管银保的负责人笑称。

即使是在最低潮的时候，仍旧有人有理由紧抱投连不撒手，“顽抗” 的成果是， 在2009年末的寒冬里，再次被政策与市场冰冻近一年半的投连，竟然闻到了扑面而来宛如春天般的生命气息。

前十“三七开”

就收益率而言，投连2009期末考试的分数与位于其投资链条下端的公募基金行业相比，根本就不出彩。

本刊根据Wind资讯统计数据，截至2009年12月29日，同期全部179只有一年以上业绩的开放式股票型基金，其近一年的平均收益高达68.84%;而根据本刊统计，投连进取型投资账户近一年收益十强之中，仅有八只收益超过60%，然而即使是2009年投连新科状元的华泰吉年丰进取型投资账户，其68.36%的期间回报，在同期179只开放式股票型基金中的相对位置，甚至不过是在后1/2阵营的前端，尚不及开放式股票型基金的平均水平。

然而，因为投资比例限制、投资标的等方面的差异，投连与公募基金所适用的并不完全是同一个参照系。

一个已经成为历史的对比是，在2008年底，开放式基金以平均大跌52.01%收场之时，同期，纳入本刊统计的52 只投连险进取型账户2008 年平均折损33.84%，42 个平衡型账户的亏损幅度为21.93%，33 个稳健型账户则取得了平均3.06% 的正收益。

更局部的对比是，作为2008年股票型基金状元的泰达荷银成长(162201，基金吧)，该基金全年跌幅为31.61个百分点，而紧随其后的华夏大盘精选，下跌幅度则为34.88%。

就在同期，就在纳入本刊统计的52个投连进取型账户中，有4 个账户超越了泰达荷银成长(162201，基金吧)，分别是新华人寿创世之约、泰康赢家理财基金精选账户、光大永明进取型账户以及平安人寿基金投资账户;另外，尚且有信诚、太平、金盛等公司旗下的5 个投连账户，表现虽不及泰达荷银成长，但也超越华夏大盘精选。其中，新华、泰康和光大永明的相关账户期间跌幅均不足30％。

倘若从类似的视角来看，就一个主要通过基金而间接挂钩A股的品种而言，投连整体而言在2009年的表现算是基本对得起家乡父老。

然而，至于中资保险公司所一贯主打的主动管理型投资账户，在其中只占有区区三席，分别是华泰人寿进取型投资账户、泰康赢家理财积极成长型投资账户，已经“尘封”多年、不可触及的传说——新华创世之约。

对此，一位保险投资人士称，这主要缘于2009年的行情特征，“一般而言，主动型账户在控制下行方面会做的比较好，因此在2008年最绩优的账户基本上都是主动型;但在2009总体上涨行情中，主动账户容易因为误判而错失股指上涨中的投资。这些问题对被动型账户而且恰恰是相反的。”

他指出，“这些被动型账户，在2008年可能恰恰是跌的最惨的。”而根据本刊统计，包括招商信诺、恒安标准、广电日生等相关被动进取账户，其跌幅几乎均逾40%。

对此，上述人士指出，因为被动型账户一直接近满仓投资的特点，决定了其在某种程度上类似于指数基金，“只不过，由于其中有选择基金的环节，其波动幅度会略小于指数基金。”

尤其是，进取账户大捷并不是华泰和泰康的唯一、或者是第一次的收获。