相对来说,固定收益投资仍有机会,占比将增加
1)货币资金占比提高,协议存款增加,定期存款利息提升
2)企业债到期收益率仍在上升区间,预计2010年保险资金将加大企业债投资。
产险保费继续大幅增长,盈利能力或提高
平安产险前四个月单月保费增速均超过60%,增速惊人。我们判断高增长的原因有三
1)汽车销量的继续大幅增长导致车险需求增加;
2)保监会规范产险市场竞争,利好大型产险公司;
3)北京等地规范车险费率管理,费率有所提升。我们此前判断的产险市场利好因素的效果正在显现,产险公司的盈利能力未来将随监管的日益规范得以提高。
中国平安是目前我们最为推荐的保险股。前期受股市下跌、小非解禁、会计准则变更等因素影响,平安股价持续处于低位,目前股价对应寿险2010年2.2倍P/EV 和9倍新业务倍数,股价下跌空间有限。
从2010年保费收入情况看,平安寿险质量最优,增长由个险新单保费带动,全年新业务价值增长预计在25%以上,高于其他两家公司。保险行业发展受宏观政策影响较小,短期和长期均无政策风险,且估值优势仍在,未来将取得相对收益。
用微信“扫一扫”，精彩内容随时看
