近年来，因分红险热销而倍感高兴的，莫过于寿险公司的销售人员了。在对分红险的未来表示乐观的同时，一些保险业内人士也对红火的分红险市场进行冷静理智的思考。乔步加，华泰人寿保险股份公司企划部总经理，北美精算师，作为资深保险人是，他的看法和思考有一定的独到之处。

　　问：站在业内人士的角度，您认为今年分红险仍然唱主角的主要原因是什么？

　　答：首先是市场环境变化的影响。目前，我国寿险市场处于从低利率市场环境，向中等利率市场回归的一个大背景下。而整个市场又以理财投资为主。寿险产品成为越来越多的消费者理财规划的重要基础工具。传统的非分红寿险的目前较低的定价率规定下，不具备为客户提供长期价值的条件，尤其是当考虑到长期通货膨胀时。而新型寿险产品能够更好的满足这种市场环境下客户的需求。新型寿险产品包括分红保险、投连险和万能险。其中投连险一般与资本市场的表现密切相关，从过往经验看，投连险销售比较好的时候通常是股票市场表现好的时候。而目前市场上大多数投连险产品是趸交保险费的，使得这一现象更加突出，所以在今年的股票市场表现低迷的时候，投连险的销售也陷入低谷。万能险为客户提供了一个投资收益比较有保证，产品结构比较透明的选择。

　　如果用于购买身故保障是一个非常不错的选择，而对于长期理财规划，对于保险公司和客户来说都比较难以管理。首先，万能险的每月结算利率会及时的反应市场波动，比如今年在升息的环境下，债券等固定收益资产的市场价格是下降的而客户对结算利率的预期是上升的，这里存在一个结构型差距，客户很难理解。保险公司只有期望股票市场投资部分收益更高来支持较高的结算利率。而在利息下降的过程中，刚好相反，客户预期在下降，保险公司的投资收益在快速上升。所以从机制上需要一个结算利率平滑准备金。在目前的市场环境下，债券市场和股票市场都对于结算利率没有支撑，所以很难满足客户结算利率像银行利率一样上升的期望。

　　另外万能险的前端收费决定了，这个产品只有长期持有，对于客户和保险公司才是双赢的，但从行业实际业务经验显示，万能险的续保率比较低。因此，在目前的市场环境下，万能险的发展也受到较大制约。

　　而分红险能够更好的满足客户长期理财规划需求。从产品收益性方面，在目前债券市场收益利率较高的时候做较长期限的投资，通过分红的机制，客户可以分享到一个相对较高的长期收益，避免了在银行短期滚动存款的未来利率下降风险。从产品的流动性方面，通过短期保单贷款可以满足客户短期的资金周转需求，同时又保留长期理财计划相比短期存款的超额收益。分红每年宣布一次，也降低了产品收益的波动性，和与客户沟通的复杂性，客户更加倾向于长期持有，从而使得客户和保险公司从长期分红保险业务当中都能获得价值。这是在目前市场环境下，分红险唱主角的主要原因。

　　其次是新会计准则实施的影响，由于投连险、万能险中非保障性保费并划入“保户储金”的概念中，这直接会左右寿险公司的产品导向，因而更偏重长期保障功能的分红险成为寿险公司当然的首选。此外，今年央行先后多次上调存款准备金率，市场对于加息和通胀的预期强烈，既能提供长期保障、又能享有分红收益以抵消通胀影响的分红险成为满足消费者稳健理财需求的最佳选择之一。