尽管此前两款变额年金保险产品投资账户价格累计涨跌幅均为负数，但保险企业对其热情不减。9月20日，保监会公布华泰人寿获批设立变额年金保险产品投资账户，这是继金盛人寿、中美联泰大都会人寿后第三家获得变额年金产品试点资格的保险公司。

　　《中国经营报（博客，微博）》记者了解到，光大永明人寿等公司相关业务准备工作亦有新进展，变额年金不乏后继接力者。但由于国内尚缺乏足够成熟的衍生工具市场来对冲风险，在目前股市低迷的大环境下，不少保险公司推出与资本市场联系紧密的变额年金产品仍显得小心翼翼。

　　投资账户价格下跌

　　根据保监会的解释，变额年金保险可以简单地理解为“变额年金保险=投资连结保险+最低保证+年金化支付。”客户身故保险金或者满期金的数额与个人账户价值（个人账户价值=个人账户下的投资单位数×单位投资账户卖出价）直接相关，与投连险最大的不同，变额年金保险拥有投连险所不具备的“保底收益”，即保险公司承诺被保险人的“最低保单利益保证”。

　　今年6月、7月，金盛人寿变额年金保险产品“保得盈”、中美联泰大都会人寿“步步稳赢”先后推出，分别在个险和银保渠道销售。记者从两家公司了解到，截至目前，金盛人寿“保得盈”变额年金保险产品已经实现总保费收入超过5400万元，超过290位客户购买了这一产品。中美联泰大都会人寿“步步稳赢”则已实现保费收入7187万元，在全国的花旗银行、北京的中国银行（601988，股吧）、上海的上海银行都有销售。

　　但是，两款产品投资账户单位价格自上市以来累计涨跌幅均为负数，也就意味着客户的个人账户价值缩水。

　　根据金盛人生和中美联泰大都会的官网数据显示，截至9月19日数据，金盛人寿金盛和谐账户单位卖出价从1.0000元的初始价跌至0.9877元，累计跌幅1.23%，同期上证综合指数下跌8.50%；中美联泰大都会人寿稳赢利益投资账户单位卖出价跌至0.9674，累计跌幅3.26%，同期上证综合指数下跌11.86%。由于变额年金产品与资本市场紧密联系，两款产品的表现一方面表现出其相对于股市波动的稳定性，另一方面也表现在市场整体下跌的情况下，两者业绩“告负”也难以幸免。

　　对于目前投资账户的累计负收益，中美联泰大都会人寿相关人士表示，股市永远是有涨有跌，为了给客户带来长远的收益回报，需要在股市配置一定的资产，建议客户从长远的角度来考虑和看待短时间内的收益率情况。

　　金盛人寿相关人士则表示，产品其七年保险期间的设计，正是为了提供最优化的时间跨度，即便在市场经历深度震荡后，也拥有足够回暖上升的时间，以帮助实现财富累积最大化。

　　从理论上讲投资账户价格的下跌，对保险公司“最低保证”的承诺也会带来压力。“以金盛人寿当前的投资账户价格为例，假如某客户产品即将到期，如今其账户价格跌破初始价，那么按照这款产品最低满期利益保证，保险公司就需要贴钱弥补客户个人账户价值与客户本金的差额。同样的道理，当中美联泰大都会人寿投资账户价格跌至历史最高价格的80%，保险公司就需要为这部分损失买单。”某寿险公司参与变额年金产品开发的相关人士解析，“但长远来看，两款产品实现"最低保证"并不困难，因为两款产品最低保证的方式都比较谨慎。”