变额年金保险正式获准试点。顾名思义,与传统的定额年金保险不同,变额年金保险的年金保单累计价值和每月给付金额,将随其分立投资账户的业绩上下波动。
根据国际经验,变额年金保险是专门为了对付通货膨胀,为投保者提供一种能够获得“稳定货币购买力”而设计的保险产品形式,最早由美国教师保险和年金协会(TIAA)设计而成,作为教师的一类退休金计划。
最初,TIAA只承保传统的定额年金,后来哈佛大学的一些教师为应对退休计划的通货膨胀冲击,决定将其部分退休金投资于主要购买股票的哈佛捐赠基金,通过这种对冲操作来避免通货膨胀和通货紧缩的损失。
时至1952年,TIAA创立了大学退休公平基金(CREF),该基金每月给付金额随着分立投资账户的业绩上下波动。由于CREF的成功,美国一些寿险公司也开始涉足这一领域。
1954年,阿肯色州小石城的分红年金寿险公司推出了第一份变额年金。1955年,华盛顿特区创办了第一家跨州际的变额年金保险公司。之后,证券交易委员会根据美国最高法院裁决其对变额年金的监管权,设立了一套监管变额年金的模式。时至今日,美国的变额年金接受保险法和证券法的双重监管。
目前,变额年金保险在欧美、日本等发达国家十分流行,已经成为投资型保险的主打产品。在2008年金融危机的前十年,美国变额年金保险保费收入甚至保持了将近17%的年均增长速度。数据显示,2007年美国变额年金保险保费收入为1700亿美元,约占年金保险市场的68.5%,占人身险市场的20%,总资产余额达到了1.5万亿美元左右。
而在日本,从2001年的近乎空白发展至2005年的800亿美元新单销售量。到了2007年,日本变额年金保险资产余额已经达到16.5万亿日元(约1.5万亿美元),约占个人养老保险产品的70%。此外,西欧国家变额寿险占寿险比例也从1997年的21%上升到2001年的36%。
在金融危机中,变额年金保险虽然受到一定程度的冲击,销售规模有所下降,但仍然是国外寿险市场的主流产品,如2009年变额年金保险在美国年金市场占比仍然接近50%。据国际寿险行销研究协会预测,未来几年变额年金保险市场将会保持10%左右的增长速度。
国际经验能否适应本土?从意义的层面看,此次变额年金保险试点推出,使得国内目前基本处于空白状况的个人年金保险得以推进。但有一个问题引人深思,变额年金保险早已是国际上许多国家寿险市场上的主流产品,却迟迟没有登陆中国市场,原因何在?
首先,是长寿风险(LongevityRisk)的认识制约。长寿风险是当今保险业面临的最具挑战性的风险之一。年金作为应对长寿风险的一类有效工具,特别容易发生错误定价和逆向选择的风险。年金合同定价不当,可能会造成公司长达数十年的持续损失。
目前,国内在理论与实践结合方面、以及在增进整个保险行业对长寿趋势的认识方面,仍有一定差距。
用微信“扫一扫”,精彩内容随时看