4月8日，中国人寿成为备受关注的新会计准则下首份公布年报保险公司。

　　年报显示，该公司2009年实现营业收入3420。26亿元，增长9。25％；净利润328。81亿元，同比增长71。8％；每股收益1。16元，拟每股派发现金0。7元。

　　新准则增肥业绩

　　中国人寿的年报数据，与其1月29日发布的业绩预告基本相符，当时公司预计2009年年度净利润同比增长50％以上；而之后在3月9日又发布预增修正公告称净利润同比增长200％以上。

　　而71。8％的最终年报数据表明，新会计准则的实施对其财务的催肥有较大作用，事实上，新会计准则下折现率、死亡率、费用假设、退保率、保单红利假设等精算假设的变化所带来的责任准备金的变动给公司利润的增长做出了不小的贡献。

　　以折现率为例：年报显示，公司采用新准则后，准备金贴现率调整为：保险利益受投资收益影响的保险合同为4。4％~5。0％，保险利益不受投资收益影响的保险合同为2。69％~5。32％。

　　该项会计估计变更减少公司09年寿险责任准备金80。2亿元，减少长期健康险责任准备金0。65亿元，增加税前利润合计80。85亿元，占2009年税前利润的19％。总而言之，折现率上调提升公司税前利润80。85亿元。

　　中国人寿业绩增长，除受新会计准则影响外，还与资本市场向好有很大关系，因为2009年沪深300上涨了96。71％，所以中国人寿投资收益大幅增加。

　　股权型投资占比上升

　　年报显示，2009年中国人寿大幅提高股票和基金的投资比例，减少了债券投资。截至报告期末，中国人寿实现投资收益628。07亿元，总投资收益率为5。78％。投资资产达人民币11720。93亿元，较2008年同期增长25。％；债权型投资公允价值变动为-2。48亿元，2008年为2。75亿元，投资比例由2008年同期的61。43％降低至49。68％；股权型投资公允价值变动为18。84亿元，而2008年为-85。91亿元，投资比例由2008年同期的8。01％提升至15。31％。

　　“面对保费快速增长，资金配置压力依然存在，而如果加息，尽管对公司新增债券配置带来利好，但加息导致的债券价格下跌，对公司已持有债券的账面价值有负面影响。”齐鲁证券保险行业分析师程彬彬表示。

　　不过业内人士认为，由于公司权益占比高，预计一季度减仓幅度有限，2010年将直面投资压力。

　　“我们估计其他综合收益累计余额达189亿元，公司仍保存较多浮盈。”国信证券保险行业分析师邵子钦也认为2010年投资环境复杂多变，为公司投资业绩带来不确定性，“今年一季度沪深300下跌6。4％，中证全债上涨2。09％，股票收益率和债券利息收益率同时下降，由于中国人寿权益比重相对较高，虽然一季度略有减仓，但预计幅度有限，一季报将直面投资压力。”

　　在中国人寿的投资股权动向表中还出现了一个很有意思的现象：保险公司互买股票。中国人寿年报显示，截至2009年底，在其前十大流通股中，中国太平洋人寿保险股份有限公司持有公司2453万股，比第三季度增持了117万股，位列第六大股东；中国人寿则持有中国平安3。5万股，虽然持股不多，但后者仍是中国人寿重点投资的金融企业之一。这被业界人士认为是保险公司看好行业前景的一种表现。

　　有意参与农行IPO

　　在“平深恋”已经走到关键步骤的时候，外界一直在揣摩中国人寿会选择哪家银行。毕竟一旦中国平安完成收购深发展，大力开展综合金融，必然会威胁到中国人寿市场老大的位置。

　　面对潜在的挑战，要走综合多元化的金融道路，参股银行是中国人寿最佳选择。自从2005年以来，中国人寿已经在银行领域进行了大量的资产配置，投资了民生银行、华夏银行、建设银行、工商银行、深发展、招商银行和广发银行等9家银行。