泰康等待牛市

　　在二线公司中，泰康显然是被统计口径之变打压最猛的一家——因为相对高比例的万能险和投连险比重，统计口径这只蝴蝶扇扇翅膀，泰康的“保费收入”就少了100多亿。

　　中国保监会统计数据显示，去年泰康保费收入约679亿元，落后太保寿险932亿元和新华保险948亿元超过250亿元，甚至还被后来者人保寿险赶超704亿元。

　　而非公开统计数据显示，泰康之于其他三者的距离并没有如此之大，去年末，在未剔除万能险和投连险“保费”收入前，泰康的“保费”收入约824亿元，在该口径下，其“保费”收入与人保寿险月有15亿元的差距，与太保和新华的差距则缩小到不足150亿元之内。

　　除此之外，对于一向擅长投资型产品的泰康而言，漫长的熊市是相对于不利时间窗口；至于被太保和新华牢牢抓住的个险渠道，也不是前者的专长所在。

　　就在太保和新华在营销渠道苦苦较劲之时，泰康却仿佛超然于此。非公开统计数据显示，去年前11个月，太保和新华个险新单保费收入分别超过或接近100亿元，而泰康该项指标不过60亿元出头。不仅如此，同期泰康在个险渠道的几乎所有指标均明显大幅落后于前两者。

　　然而，一个无法验证的假设是，倘若在市场绝望之时牛市悄然来临，那个老三之位，未尝就不可能是泰康的囊中之物。

　　事实上，类似一幕，曾经在4年前惊险上演。2008年1-5月泰康以区区20亿元差距直逼太平洋人寿，超越同期的新华人寿几近三成。那一年，凭借5.8%的行业最高结算利率，泰康2008年1季度的银行保险保费收入超过100亿元，引起多家大型寿险公司恐慌，亦使其在规模保费上具备了“逼宫”太保的实力。

　　时至今日，当万能险和投连险被剔除出“保费”收入之外，泰康仍未有将它们完全放弃。本刊统计数据显示，今年2月泰康人寿万能险结算利率年化为4.06%，而新华、太平洋、人民人寿以及平安均为4%。

　　而就投连险而言，因为冰冻的股市和差强人意的投资收益，绝大多数公司的投连险销售已经处于停滞期，但泰康人寿在其网站首页上仍然将投连险作为主打的产品。本刊统计数据显示，截至今年3月21日，泰康旗下投连产品之进取型账户和积极成长账户近三年以来收益分别为130.78%和30.54%，分别是同类账户中的第一名和第五名，期间上证指数涨幅则为4.26%。