因此，成熟市场中机构投资者拥有的长期资金已经成为资本市场的稳定器。

　　根据美国全国性的投资公司组织ICI的统计，截至2011年底，美国养老保险总资产达20万亿美元，其中私人养老金规模在18万亿美元，用于股票投资的养老金规模也在9万亿美元左右，而美国2011年底股票总市值为15.4万亿美元，养老保险资金等长期价值投资者组成了美国资本市场最主要的投资者，也是美国资本市场波动较小的重要原因之一。

　　保险资金缺位

　　过去20年，以公募基金为代表的中国资本市场上的机构投资者占比明显上升，但受到基金持有人中散户比例较高、考核体系短期化等因素限制，以公募基金为代表的国内机构投资者更加关注短期回报和绝对回报，偏好趋势性投资机会。

　　对基本面较好的大盘股和蓝筹股的长期投资机会则关注较少，对市场和行业的判断也比较容易过度悲观或过度乐观。

　　虽然，公募基金也包括拥有长期投资策略的产品，例如指数基金等，但数量和规模相对较小，只占到公募基金总量的不到15％，很难起到支撑市场的作用。

　　从历史操作来看，中国的保险资金是真正具有长期持有能力和意愿的机构投资人中的主流，国内企业补充养老保险和社保基金等长期投资人目前大规模投资股市的比例还比较小，而且由于多为委托公募基金管理公司负责管理，它们还没有形成与公募基金不同的投资风格。

　　通过对国内最大的基金管理公司——华夏基金管理公司旗下五只股票型基金同国内三大保险公司前十大重仓股2010年底和2011年底的比较，从图表中可以看出华夏股票基金2010年底的十大重仓股到2011年底时只有三只还留在重仓股名单上。

　　而保险公司2010年底十大重仓股到2011年底时有八只仍为重仓股，且以金融股和大盘蓝筹股为主。对这些股票以长期持有为主，没有大量的频繁交易，这体现了长期价值投资者的投资风格，对国内资本市场的稳定起到了一定的作用。

　　但目前中国以保险公司为代表的长期价值投资者可投资股票市场的投资规模只有5000亿元左右，与公募基金2万亿元的规模和16.5万亿元的资本市场流通市值相比，规模偏小，还远远达不到稳定国内资本市场的作用。

　　从增长前景来看，虽然与国际成熟市场相比，国内保险行业的深度和密度较低，仍处于快速增长期，但短期内的增长形势不容乐观。