险资分享PPP盛宴监管探索路径选择

向日葵保险网

[导读]：金融机构已经开始分享PPP的盛宴。在财政部先后公布超8000亿元的PPP投资额度后，包括基金、保险、信托等机构在内的多个社会资本开始寻找机会参与。

　　北京一家大型保险公司市场部人士坦言，从去年开始，集团就对PPP进行了调研，但由于监管层对保险资金的投资领域条件限制，以及回报率等问题尚未解决，所以对PPP的参与迟迟未进行。“我们不想做简单的财务投资，和政府沟通中希望能更多参与项目的运营，目前我们也在培养这方面的人才，通过和政府的谈判，希望能实现更长远的收益。”

　　穆迪发布的最新险资投资方向报告中也有类似的表述。

　　穆迪副总裁、高级信用评级主任严溢敏认为，保险机构对于PPP都抱有一个积极的态度，大部分保险公司都认为在利率比较低的情况下，寻找一些收益率好、安全性高的投资是明智的，PPP是不错的选择。“加之PPP的时间周期比较长，在债券市场长周期投资并不多的情况下，险企很喜欢通过PPP去配置做长周期的资产负债，尤其是寿险公司更愿意通过这种方式参与。”

　　记者了解到，根据《基本养老保险基金投资管理办法》规定，20%的资金可以投资于国家重大的项目和重点的工程建设，随着基本养老保险基金市场运营程度的不断深化，养老金未来投资势必会加强对PPP项目的合作。

　　刘健认为，PPP项目包括股本债务、融资两个部分，从股本融资角度来说，产业资本有限，很难承担大量PPP项目的实施，必须鼓励机构投资者进入这个领域，在国内主要是保险公司、养老金等，因为这些机构投资者需要一个长期稳定的回报。

　　资料显示，2010年养老金计划作为基础建设投资的比例超过18%，在优质投资项目并不多的情况下，PPP的长周期和稳定性也吸引了险资的参与。

　　路径选择

　　尽管险资已经跃跃欲试，但目前还未出现保险资金直接参与PPP的案例，路径选择成为PPP吸引社会资本参与的一个重要环节。

　　中咨华盖公司董事长杨光琰认为，保险资金的态度是积极的。“安全、大额、长期”的特点，很适合作为基础设施PPP项目的资金来源。但是保险资金对于资金安全的要求很高，追求稳定的固定收益，而PPP模式强调的是社会资本和政府资本收益共享、风险共担。

　　在他看来，保险参与PPP的前景很好，但是需要找对方式。

　　“我们认为，保险资金由于自身特点不太可能单独成为PPP项目的社会资本方，更多的角色是优先LP。保险资金未来投入PPP项目的主要方向应该在同资产管理机构、工程承建商共同成立PPP产业基金投入到PPP项目中去。”杨光琰说。