2015保险业资本躁动
向日葵保险网
[导读]：接近年底，保险资金连续“暴力”举牌上市公司，其中尤以“宝万事件”为标志，宣布保险业进入股权投资大时代。
“主要是有些保险公司的投资手法过于激进，产品端集中依赖一类甚至一款产品，资产端集中投资于股权、不动产等变现能力较差的资产，市场担心容易引发一系列的风险。”熟悉海外保险市场发展脉络的保险业人士分析认为，通过杠杆的确可以加倍受益股市上涨，但一旦发生极端市场行情，则可能会满盘皆输。
即使是广受推崇的“巴菲特模式”，在既定的“产业+保险+投资”业务链中，也是承保利润与投资收益两手抓，而并非只是借用保险杠杆在资本市场翻云覆雨。
在巴菲特看来，能够长期使用杠杆的前提是必须持续控制负债成本，承保端较强的盈利能力可以给投资端较大的容错空间，即使投资端出现市场风险与利率风险的相互叠加，来自承保端的超额利润也可对投资端的损失起到一定的平滑作用。
国际保险市场上亦不乏前车之鉴。上世纪90年代末，日本先后有数家大型保险公司因一味追求规模扩张而自吞苦果，最终受股指和地产双重下挫影响，导致退保率攀升、投资收益下降、资产缩水而申请破产。
他山之石或可鉴。这也正是保险监管部门近期持续提示资产配置风险、守住不发生系统性风险底线的初衷。
值得一提的是，一些新锐中小险企已经开始掉头“瘦身”。以前期在资本市场异常活跃的富德
生命人寿、
国华人寿为例，两家公司的经营风格开始发生微妙变化。从其最新业务数据来看，产品结构正在向发售年金等保障型险种倾斜，甚至内部KPI（绩效指标）导向也倾向保障型险种，折射出两家公司开始慢慢转型。
“公司从一开始就很明确，发售理财型险种、短钱长投模式下赚利差只是短期的策略性行为，是作为打响公司品牌、建立客户粘性的敲门砖，并非长久之策。”一家正在转型中的中小寿险公司负责人直言，且这种“赌一把”模式只适合于在行业景气度回升、经济及资本市场向好之初，保险公司若要长久生存下去做“百年老店”，最终唯有回归保险保障，这才是保险行业安身立命的基石。
但转型不是一蹴而就的，是个艰难的过程，如何在满足巨大现金流（满期给付与提前退保造成的）需求的前提下调整业务结构、降低投资风险偏好，这是个不小的挑战。一位业内人士点评称，总体而言，眼下是转型的好时机。“这轮‘杠杆+错配’为保险公司带来了超额利润，为接下来的转型赢取了时间和空间。”
