保险机构首月债券减持1500亿
向日葵保险网
[导读]：2016开年至今，保险机构在债券市场的表现颇受关注。截至1月底，保险机构债券托管总量2.32万亿元，净减持1541亿元，在2015年12月减持512亿的基础上，再度下降1029亿。
对此，海通证券在研报中表示，当前债券收益率处于低位，难以覆盖高成本的万能险，导致险资另类投资和权益投资占比不断增加。国泰君安则在研报中表示，收益率创新低后，资产收益与负债成本面临短期倒挂风险，保险配置力度明显放缓。
而21世纪经济报道记者获悉的同业交流数据显示，1月银保渠道实现新单规模保费收入超过3500亿元，与上年同期相比的2658亿元增长32.4%；与上年12月的670亿元相比，增长超过4倍，创下自2006年该项数据统计以来的最高值。其中，银保期缴保费仅为75亿元，这意味着在3500亿元的保费中绝大多数为趸缴型产品。
对此，一位中小保险机构人士对21世纪经济报道记者坦言，“银保渠道是高现金价值产品或高预期收益产品销售的重要渠道。”
短期融资产品或为“替补”
资金从债市流向何处？
虽然保险机构减持了绝大部分债券，但却增持了短期和超短期融资债券。具体而言，短期和超短期融资债券首月净托管量增长1107亿元，较上月继续显著增加571亿元。广义基金、保险机构和农商行加仓326亿元、256亿元和196亿元，城商行和券商小幅增持，仅全国性大行和境外机构小幅减持。
不过，保险机构策略各有不同。一些中型保险机构资管人士对21世纪经济报道记者表示，“债券绝对收益率已较低，配置价值相对不高，但非标收益率仍具有相对优势，比如风险适中的政府平台信托计划就是不错的选择。”
一位券商机构资管产品研发部门人士透露，“近期，保险机构风险偏好降低，对一些高风险、高收益产品的兴趣不如以往。”“2016年应该是现金为王，另类投资和权益类投资会成为一个努力的方向。”一位保险机构风控部门人士如是说。
保监会数据显示，2013年以来，保险资金运用余额不断扩张，但债券投资占比持续下滑，从2015年初38%减少至2015年末的34%。与此对应的是，保险资金另类投资和权益投资占比不断增加，权益类投资占比从2015年初的11%增至12月的15%，其他投资（另类投资）从24%增至29%。
