长期以来，重融资、轻回报、多集资、少分红，是A股的两大特色。广大中小股东的权利益得不到保证。证券市场的另一个重要功能“投资”功能严重扭曲。
我国股市从成立至今已有20多年的时间。在过去的20多年里，A股市场从未摆脱过“铁公鸡”的称号。据统计，从1990年到2011年7月的21年里，中国上市公司累计融资4.3万亿元，累计完成现金分红总额约1.8万亿元。但一位资深券商分析师估算，普通投资者在上市公司的持股比例不超过30%，其所分享的红利最高不过0.54万亿元，换算成20年的年化收益率为1.8%。这还没有把股票交易成本算进去，证监会的数据显示，1990年至2010年，A股累计交易佣金总额约4000多亿元，交易的印花税总额约6000多亿元，交易成本甚至超过了红利。这意味着，近20年对于国内普通投资者而言，投资回报不及投入的本钱和交易费用。曾有人对比过A股和美股的交易成本，A股的交易成本大约是美国市场的19倍。
造成这种情况的原因在于中国特殊的市场环境和上市公司治理机制尚不健全。现在虽已进行了股权分置改革，但我国上市公司股权结构中，国有股一股独大的情况仍然存在，国有股独大就意味着所有者缺位、会造成公司内部人控制、公司高层道德严重缺失、中小股东没有话语权等治理问题。因此，许多上市公司分红主动性不足，约束力不强，少分红甚至不分红，回报股东的意识薄弱。上市公司分红率低下的另一个原因是，上市公司创新能力不强、核心竞争力低下，公司质量与盈利能力不高，可用于分配的利润不多。
2011年年底，履新的证监会主席郭树清上任后的第一把火，就烧向了A股市场长年一毛不拔的“铁公鸡”。从当年公布的年报来看，这把火的效果不错，分红公司数同比大增，其中超过九成有现金分红。
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