但是，高分红的股票往往对应是高股价，大多数股票的现金分红率远远赶不上银行存款利率。以茅台为例：2011年，每股分到3.997元，但这只是“看起来很美”，按贵州茅台同年4月18日股价208.85元计算，“每股3.997元”对应的股息率为1.91%，比同期3.50%的一年期定期存款利率低1.59个百分点，与同期3月CPI同比涨幅3.60%相比，更是低了1.69个百分点。
与分红情况相联系的还有另一个问题，那就是一些上市公司分红是为了再融资。不少公司分红是为了获得再度融资的资格。据Wind数据，以2010年年报分红数据统计，分红比例最高的公司集中在金融类和采掘类股票中，这两类公司的分红金额占了整个市场分红金额的近30%。但是，金融股虽然分红多、价格看上去便宜，但是再融资量也很大。它们分给股东1个亿的红利，却可能从股东手上拿走5个亿。
所以真正具备持续分红能力的公司是满足以下条件的公司：持续盈利，现金流稳定，无再融资需求。我国现在一些大蓝筹股票，尤其是金融股，虽然分红相对高，但再融资量也大，只有当这些公司成长进入到成熟期，再融资需求减速，盈利能力稳定持续，到那时的红利分配才能真正地回馈投资者，才真正具有了价值投资的价值。
他山之石，可以攻玉。下面我们来看一下国外上市公司的“按季分红”的情况，所谓不比不知道，一比吓一跳。
世界一流的跨国公司，不仅拥有优秀的公司治理结构，而且拥有对股东诚信的社会责任感，尤其是它们“按季分红”的理念。按季分红的要点主要包括：分配方案提前一年公布，一年四季按时等额均分，分红政策透明，连贯而且稳定。“按季分红”，并不只是一种单纯的分红制度，它更是企业实力与诚信的一种象征。“按季分红”既要上市公司拥有较强的盈利能力和竞争力，而且业绩稳定，对未来充满自信和信心，并具有极强的财务管理能力。当然，更为重要的是，“按季分红”的分红政策，最直接地表达了上市公司对股东的诚信和责任。
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