而在此期间的前半段时间里，未有将万能险作为主打产品的平安寿险曾袖手旁观，其结算利率在2008年4月以前一直低于同期5年期定存利率，而泰康、生命等多家公司则一直维持5.80%或以上的水平，保持相对于5年期定存利率20-30个基点的绝对优势。

　　到2008年5月之后，平安突然发力，并在此后的3个月内连续给出了6.00%的天价水平。彼时，平安方面曾对此给予本刊的解释是，因为前期累计有大量的万能险平滑准备金，因此有能力给出足够高的结算利率。公开资料显示，2007年平安投资收益率高达14.1%，而2006年的投资收益率也接近8%。

　　近日，本刊就本次加息周期下是否继续上调结算利率联系平安方面，但被以总部在深圳不方便采访为由而谢绝。

　　平安相关部门书面回复表示，在目前加息通道的货币政策环境之下，对整个投资市场都会产生一定的影响，由于该影响因素为系统性因素，因此对市场上的理财投资工具(包括万能险、分红险及其它投资产品等)都将产生类似的影响。虽然投资市场受到的影响因素众多，但平安一直秉承稳健的投资风格，通过专业的投资团队运作，合理配置各类投资品种，为客户获取长期稳健的投资收益。

　　显而易见的是，2010年的A股已完全不是2006-2007年的那个牛市，10.9%的投资收益亦只能是浮云，这意味着，万能险已完全不能从A股市场获得赖以与5年期定存利率同台竞技的收益资本。

　　具体而言，不同公司在2010年的投资收益水平亦有差异，这注定之前万能险的绝对主力选手已经难以重现当年的雄风。

　　一份未公开的内部数据显示，2010年1-11月，保险资金简单年化收益率为4.05%。而在其中，无论在5家保险集团(人保集团，国寿集团，平安集团，太保集团，中再集团，)中，还是在6家主要寿险公司(国寿、太保、平安、新华、泰康、太平)中，国寿集团及国寿股份公司的投资收益率都是最高的，简单年化收益分别为5.4%和5.3%，超过平均水平1个百分点由于，这对于近万亿规模的资金而言，更是一个惊人的数字。

　　而在同期，平安集团和平安寿险简单年化收益则分别为4.3%和4.1%，但其资金规模则大约相当于前者的二分之一。

　　不过，对于上述数据，一家保险资产管理公司高层称，保险资金投资收益率计算口径较为复杂，有时会出现因为口径的不同，造成横向比较上可能会有较大的误差。

　　而此前三家上市保险公司公布的半年报则显示，国寿股份上半年的投资收益率是三家之中最差的一家，仅为2.51%(简单年化总投资收益为5.06%)，而同期的平安集团和太保集团的投资收益率分别为3.8%和4.3%。

　　但另一个几乎板上钉钉的事实是，包括三大巨头在内，无论有心或无意，其2010年的投资收益水平都无力支撑类似于2008年的那场硝烟弥漫的结算利率大战。