养老基金涉及广大群众的切身利益，资金安全非常重要，投资运营必须坚持审慎投资的方针。但是，审慎投资并不是拒绝承担投资风险，如果为了资金安全而将养老基金全部投资于低风险资产，必然导致基金长期收益水平低下，结果是养老基金积累不足，反而增加养老制度的运行风险。审慎投资是把养老基金承担的风险严格控制在可以接受的限度之内，并在既定的风险水平上努力实现最好的投资收益。养老基金投资的大类资产中，股票的短期波动风险较大，但是长期收益较高；固定收益资产的短期波动风险较小，但是长期收益水平较低。从提高长期收益水平的目标出发，养老基金需要配置一部分股票或者股权资产。海外养老基金通常配置30%～60%的股票资产，主要理由是养老基金是长期性资金，有能力承担一部分风险，可以配置一定比例的股票或股权资产实现较好的长期收益。审慎投资要求养老基金在投资股票等风险资产时，首先要通过战略资产配置等手段控制基金总体的风险，其次要在深入分析宏观经济和资本市场变化趋势的基础上积极应对，科学、系统、审慎地进行决策，综合平衡好长期收益目标和风险管理两方面的要求。
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