截至二季度末，投资信托的保险资产仅占保险行业总资产的2.99%。虽然38号文从整体上是在规范保险资金投资信托产品，但从另一个方面看，这却使得保险资金投资信托计划有章可循，刺激了增长。此外，各公司的增长情况也说明了问题。186号文中提到了增速超过400%的6家公司，没有一家是投资余额占比前六的公司。
投资集中度：不应仅看信托领域
186号文认为，保险公司投资信托产品的第二个风险投资集中度高，包括51%的信托投资集中在房地产和基础设施建设领域，部分保险公司的交易对手集中在某个信托公司。其实，这是由于目前信托公司的资产投资偏重决定的。根据信托行业协会数据，今年上半年，投向房地产和基础设施的占非证券投资集合信托成立规模的38.68%，如果考虑到保险公司之前的对基础设施行业和房地产行业的偏好，51%的比例不能说高。此外，投资信托计划，信托计划只是中间投资品，如果打通来看，其就是投资的基础设施项目、房地产项目，这些项目和保险公司通过其他渠道投资的一样，仅在信托计划中看这些行业的比例，不是特别合理。
此外，交易对手问题主要是因为保险公司和信托公司为关联企业，如186号文中提到的建信人寿与建信信托、利安人寿与江苏国信、平安资产与平安信托。其实，目前有的金融机构致力于打造全金融牌照平台，在金融控股集团中，优先考虑关联机构，是很正常的事。这种情况不仅在信保合作中存在，在银信合作、银证合作中也存在。当然，部分保险公司投资单一信托公司的占比逼近甚至超过了50%，也是需要引起注意的。
186号文揭示的问题
不可否认，186号文也揭示的一些现实问题，需要引起重视。
1. 保险资金投资单一信托：已经突破监管底线
186号文披露出来的最大问题是人保寿险投资“中诚信托-理财贰号单一资金信托计划”。虽然提到这个案例，186号文的本意是说明投资基础资产不明确，但就投资单一资金信托计划的本身，就蕴含着风险。
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