保险巨头上半年净利腰斩
向日葵保险网
[导读]：分析人士认为，2016年四季度乃至2017年上半年，保险资金仍将以防御态势为主，适当寻求成长性个股的投资机会，但整体而言，除非市场出现明显的右侧信号，险资仍将以满足自身投资特点的各类板块为主要阵地。
唐子佩认为，上半年上市险企预期普遍受到投资收益不振及准备金评估利率下行的影响，行业净利润和净资产可能出现双向挤压，但展望下半年，二级市场继续上半年迅速下行趋势的概率不大，准备金评估利率有望出现下行，在此推动下，保险公司投资端有望面临好转。
“防御”思路或贯穿全年
虽然二级市场持续震荡，但保险资金在增持上市公司股份方面热情不减。WIND资讯统计显示，截至8月31日，上市公司披露的2016年半年报显示，保险资金共对183家（次）的上市公司进行增持，对283家（次）上市公司进行新进操作，减持88家（次）上市公司股份。与2015年相比，已成为房产、金融等上市公司股东的保险资金举牌行为明显减少，上半年选股偏好体现于化学制品、医药、公用事业、计算机及大消费类概念等板块。
保险资金在二级市场上参与股权争夺则成为热点。与此同时，2015年举牌上市公司的部分保险资金仍承担着浮亏的潜在压力。市场人士对中国证券报记者表示，保险资金举牌相对减少，并不代表对于权益类投资机会的放弃。一方面，A股延续震荡趋势为保险资金判断增加了难度；另一方面，为了分散风险，除非特别看好某些个股，否则，在投资上缓步增持是更好的选择，目前很多保险资金已购入多家上市公司的股份但不足5%，这些个股都可能是未来保险资金加仓的对象。
据中银国际证券的统计，截至2016年8月1日，保险机构所持有的A股股票为602只，市值共计7362.54亿元，占总市值的比例为1.48%；其中市值占比最大的前5个行业分别为银行、非银金融、房地产、医药生物、交通运输；占比最低的5个行业分别为采掘、钢铁、国防军工、综合、农林牧渔。保险持股可能举牌较为集中的行业，基本满足几大特性，即估值处于市场较低水平，同时在净资产收益率、特别是扣非后的净资产收益率方面具有较明显优势，而年化波动率和BETA值低、稳定性强。
多位保险资管业内人士判断，2016年四季度乃至2017年上半年，保险资金仍将以防御态势为主，适当寻求成长性个股的投资机会，但整体而言，除非市场出现明显的右侧信号，险资仍将以满足自身投资特点的各类板块为主要阵地。同时，以目前二级市场部分个股的价格来看，不排除年末再有保险资金尝试举牌，但对应的案例或举牌资金量或将有限。
在券商分析师看来，民营保险资金仍将在二级市场发挥更大的作用。东吴证券分析师丁文韬认为，“资产荒”、做高账面利润、战略收购需求等因素将驱动民营保险公司持续加仓股票。随着民营保险公司获得大量资本注入以及迅速加杠杆，测算未来仍有大量增量资金可入市。
招商证券分析师王稹认为，保险机构是近来崛起的重要机构投资者，由于保费收入持续高速增长，保险机构资产规模持续扩张，投资股票市场市值逐年扩大，目前已经成为实际持有股票规模最大的机构投资者之一。预计未来五年保费收入将会保持10%左右的年复合增长率，平均每年为A股带来新的增量资金，而今明两年保费收入有望保持高增长，入市资金有望加速。整体来看，保险机构投资股票以低估值、高股息率的蓝筹为主，其中，投资银行、地产、非银、商贸和医药的比例占所有A股投资比例接近80%。考虑到保险是当前稳定的增量资金来源，蓝筹将会持续迎来稳定的资金流入。
