从白衣骑士到野蛮人 险资为何年末大扫货？
向日葵保险网
[导读]：险企投资上市公司20%股权或拥有参与决策的权力后，这部分投资收益将只受到被投资上市公司净资产、净利润变动的影响，二级市场估值的波动将不会影响保险公司的偿付能力充足率和净利润等指标。这也是险资频频举牌的原因。
然而根据2016年美国寿险业统计报告（Life insurers fact book of 2016）统计，美国寿险公司近15年来的股票类投资均占其资产机构规模的30%左右，这一数字在国内目前仅为14.42%。
长期低利率环境下，占险企投资近半的银行存款、债券类投资收益并不乐观，险企能够指望提高收益的投资品种并不多。
一边是好的资产少、可投优质项目有限，一边是保费持续增长带来的资金量的激增，险企面对的投资压力可想而知。
更复杂的是，低利率环境对保险行业和保险资金运用带来了现实挑战，尤其是对寿险行业，长达10—30年的保费缴纳让险企的负债成本难以下降，每年新增保险资金投资，以及大量资产到期资金再投资的需求很大，更进一步加大了寿险公司的资产配置压力。
如何应对这类风险，不同险企也采取了不同策略。
以安邦人寿、华夏人寿、前海人寿等为代表的投资风格较为激进者，均是权益类资产（股票基金）和另类资产配置较高的寿险公司。东吴人寿、
瑞泰人寿和
信泰人寿等公司，则以传统银行存款和债券类等传统固定收益类资产配置为主。以平安、中国人寿等为代表的综合性投资险企，介于前两者间，其资产布局一般较为分散，没有特别偏向某类资产。
安邦、前海人寿等公司充分把握住了保监会投资政策放开的机遇，高配权益类资产和另类投资资产，公司资产规模扩张迅速。然而寿险的长期经营特性在这类投资方式下容易造成“短债长配”，存在资产负债错配隐患。一旦资本市场波动过大，投资的上市公司股票没有计入长期股权投资科目而在其他交易性金融资产或可供出售金融资产科目中，权益价格波动会影响寿险公司的偿付能力，进而影响公司正常经营。
而像东吴人寿等保守型投资者，虽然能较好满足资金的流动性和安全性要求，但对投资盈利存在巨大考验，如果投资端的投资收益难以覆盖其负债成本，就会导致“利差损”风险。
“投资股市还有个好处，一些股票虽然股价波动并不大，但是年度分红比较可观，每年一笔的分红对险企而言相当于‘无风险收入’，对于资产长期配置的保险公司来说也是一笔收入。”某大型财险资管资深人士刘深向南方周末记者表示。
