1977年，汤婆婆在银行里存了当时可以买下一套房子的400元钱；33年后，这笔400元存款产生了438.18元的利益，扣除中间几年需要征收的利息税2.36元，连本带息可取出835.82元——不足以支付任何一个中小城市1平方的房价。

　　这是一个资产被通胀“吞噬”的经典范本。

　　这也恰恰是普通寿险产品最难对付的隐形“敌人”：按照传统寿险普遍20年甚至更长时间的保障期限，在CPI的作用之下，无人可以测度那些按约定返还与给付的“巨额”款项，在若年后其真实购买力是不是有着与汤婆婆一样的戏剧效果。

　　对于太平人寿产品市场部总经理游旺来说，这是一个必须要解开的死结。

　　阶梯返还道理

　　“一年多前，我们就开始着手研发抗通胀的产品。”游旺说，“解开这个死结，就是‘金悦人生’的设计初衷。”

　　无论如何，游旺所在的太平人寿并不是第一个下口吃螃蟹之人，在他们之前，已经有中国人寿和新华人寿捷足先登。

　　去年末至今年一季度，新华人寿好利年年与国寿福满一生相继上市，这两款以快速返还为特点的分红险，前者每两年返还保额（基本保额+累积红利保额）的10%，而后者除每年按基本保险金额的10%给付关爱金之外，每年还给付首次缴纳保费的1%。（详见表1）

　　硬币总有两面，而这种快速返还为特征的产品在最大程度吸引客户的同时，也不小心暴露了另一个软肋。

　　“之前几乎所有的两全分红险都在返还频率上做文章，有的是两年返，有的甚至是缴费当年就开始返，但几乎全部都是按照一个均衡的比例（比如每两年9%）返还，如果考虑到20年间的通胀率，那么到他年老时所领到的钱的购买力可能只有现在的几分之一而已。”游旺说，“这对养老能有多大的效用？”

　　一天下午，在办公室里苦思冥想的游旺突然间灵光闪现，“既然CPI逐年上升，为什么就不能把返还比例也设计成递增的呢？”

　　游旺的初步设想最终落实到了纸面上：经过反复推敲，定型后的金悦人生呈现出的是阶梯状的返还比例，从最初隔年领取保额5%的生存金，每领取五次后，领取比例即提升5个百分点，即10%、15%，直至20%。而到客户65周岁后，无论之前领取比例是多少，生存金的领取频率“加速”为一年一领，且领取比例“跳升”为保额的30%，一直领到88周岁。

　　“这是市场上第一款领取比例‘五级跳’的产品。”游旺称，“这种阶梯式递增的返还方式，其目的在于最大程度上拟合客户一生中的收入支出曲线：在他最需要的时候给付的也最多，而不是刻意为了快速返还而降低客户在老年阶段所能获得的给付水平。”

　　事实上，金悦人生的设计恰恰与以国寿福满一生为代表的另一类“抗通胀”产品反其道而行：尤其是其最初的5次，金悦人生隔年领取保额的5%，低于同类产品动辄10%的返还力度。而在之后从第6次开始，生存金隔年领取比例上升至10%，与新华好利连连返还力度持平，而到第11次开始上升至15%，到第16次已然升至20%——明显超出同侪。

　　“这个原理就像是母鸡孵蛋，如果你想现在就吃到鸡蛋，那将来孵出的小鸡就比较少，如果现在少吃几个，将来就可以有更多的小鸡。”游旺笑称，“这个鸡蛋就是早期返还的生存金，返还的越多，可以用来生息和分红的本金越少，将来返还的生存金也越少。”

　　至于金悦人生所约定的66-88周岁时的领取比例，更是上升至保额的30%，并且领取频率从最初的每两年一次缩短到每年一次。换言之，即使不考虑分红带来的保额增长，这部分对应的给付力度就已经是最开始5次领取金额的12倍。

　　在国寿福满一生的体系下，客户在老年时期所能领取的是每年基本保险金额的20%，以及生存至75周岁领取基本保险金额的100%；而在新华好利年年，则是每两年返还保额（基本保额+累积红利保额）10%的生存金，以及至70周岁领取实际缴纳的保险费与累积红利保险金额。

　　“可以说，在金悦人生这样的给付体系下，基本可以确保不会再发生汤婆婆那样的悲剧了。”游旺笑称。