随着寿险业“开门红”进入尾声，今年监管层重点关注的寿险满期给付压力，第一波已经来袭。根据业内估算，今年全国保险业仅分红险给付到期总额可能超过500亿元，这一数字来自于2002年和2007年两次分红险销售高峰时期发售的10年和5年期产品。

　　分红险给付或超500亿元

　　满期给付，相当于银行的归还本息，它一方面意味着之前利润的确认，另一方面也意味着负债规模和可用资金规模的减小。满期给付的压力主要是对当期净利润的压力，满期给付的风险主要是流动性的风险。

　　从数据上看，主要用于满期给付的寿险赔付支出一般集中在一季度，与“开门红”衔接。长江证券(000783，股吧)分析师刘俊解释，因为满期给付意味着对存量客户的挽留和二次开发，从而形成“开门红”；而这种集中又会持续导致几年以后保单的集中到期，“开门红”与满期给付基本上是循环往复的自我强化。而2012年四家上市险企寿险赔付支出规模将突破2000亿元，同比增长将超20%。从三季度同比增速来看，平安人寿赔付支出增速最快，接近40%，太平洋人寿为22%，中国人寿同比仅增长4%。长江证券调研认为，2013年各险企将延续高赔付的态势，满期赔付规模较大。

　　监管层对于满期给付压力早有预见。在年初的全国保险监管工作会议上，保监会主席项俊波就曾指出，由于近几年保险资金平均收益率低于五年期银行存款利率，寿险业面临的退保压力比较大；同时今年也是寿险满期给付的高峰，个别保险公司可能面临现金流不足的风险。

　　2001年~2002年，分红险、投连险和万能险等创新产品热销，开启了分红险的第一次销售高峰；随后，受银保业务驱动，具有投资理财功能的保险产品在2007年~2008年受到热捧，由此形成了分红险第二波销售高潮。这两个销售高峰期热销的5年期、10年期分红险满期分别集中在2006年~2007年、2011年~2013年，特别是2007年、2008年热卖的分红险产品以5年期为主，因此，2008年销售的5年期分红险今年将直面给付压力。

　　由此，项俊波在年初全国保险工作会议上强调，保险监管要牢牢守住不发生系统性区域性风险的底线，其中要重点关注寿险满期给付和退保风险。据业内估算，今年全国保险业仅分红险给付到期总额可能超过500亿元。