“七年之痒” 外资寿险公司重新洗牌

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[导读]：在资本市场牛市时，保险公司保费增长一方面可借投资型产品突飞猛进，另一方面保费增长对资本金的压力可以通过较高的投资收益缓解。

　　一般而言，股东增资被视为股东对合资公司发展有信心。但如果频频增资，离盈利还遥遥无期，很多中资股东会失去耐心。“合资双方中，外资一般是长期做保险的公司，对长期投资保险有准备有心理预期；但中资一般是企业集团，他们往往用做实业的眼光看保险公司的报表，所以往往注重保费规模、市场份额，但岂不知这些数据并不是产生利润的基础。”北京一家合资保险公司管理层人士说，“在简单的市场份额、保费规模数据支使下，大部分经营层把工作放在公司扩张和保费规模的提高上，而没有精力去追求有效益的增长，有价值的规模。

　　而中意人寿的中方股东中石油是个异数，4月份中石油以51%的股权获得话语权。“并不是每一家保险公司的中方股东都像中意人寿的中方股东中石油这样不吝重金投资保险，大多数中方股东拿出2亿元、3亿元的资本金后就希望尽快看到盈利。”上述北京合资保险公司管理层人士说，“每一次增加资本金都是中外双方博弈的过程，中资一年又一年看到不盈利，却要不断追加资本金，其结果是中资股东在每一次增资后获得更多的话语权。”

　　兜售股权

　　目前，开业满7年且已实现盈利的合资保险公司仅有两家——中宏保险和太平洋安泰人寿。而其他公司还挣扎在保费与利润增长的平衡木上。实际上，一些成立时间超过6年、对盈利尚无预期的合资公司，已出现了股东对现状不满，或计划出售持有的股权，退出保险市场，或打算“逼迫”合资方退出中国市场。

　　从充满信心的投资到对盈利遥遥无期的失望，这是部分合资公司股权出售信号频传的根本原因。恒康天安和中保康联就恰恰是这样不幸的遭遇。宏利金融集团从2005年放出风声要出售其持有的恒康天安50%的外资股权，但至今没有买家。由于股权问题悬而未决，恒康天安保险无论是资本金、地域、保费收入均处于成立初期水平，与其成立8年之久的时间比较呈萎缩状态。另一家与恒康天安状况类似的是中保康联，由于涉及同业竞争，中保康联的中资股东——原中国人寿保险集团希望转手卖出51%股权，而外资方澳大利亚康联集团也有意将股权出售，但目前中保康联仍是待价而沽的状态。

　　此外，国际金融危机和国际并购的影响、股东自身经营策略的转变也是导致合资保险股权变化的因素。