“前所未有”的负增长

　　截至5月末，保险业累计实现原保险保费收入6767.64亿元，其中寿险保费4423.43亿元，5月单月实现寿险保费606.83亿元，这与4月单月寿险保费606.2亿元基本持平，无明显增长。与4月份单月寿险保费环比下降39.3%相比，全行业寿险保费在5月份止跌企稳。

　　三大寿险巨头的数据显示，5月保费增速远低于去年同期。在新会计准则下，中国人寿1~5月原保险业务收入同比增长7.5%，平安寿险前5个月保费收入环比微增3.02%，中国太保(601601，股吧)寿险5月保费收入同比增长11.5％。其中中国人寿前5个月保费增速较1~4月保费收入9.4%的同比增速再次放缓，尤其银保保费收入增长缓慢。

　　“在今年前4个月，寿险保费收入同比出现了负增长，这在过去十余年中是从未发生过的。”安信证券报告认为，今年以来，我国寿险行业保费增长出现明显放缓的一个直接原因，在于银保、个险渠道的保费增长，均出现一定的困难，在个险营销员增长速度持续放缓的同时，监管层又加强了针对银保渠道的监管。

　　“但如果这些是保费增速放缓的表面原因的话，那么目前保险产品在各类理财产品中的竞争力不强，则是导致保费增速缓慢的深层次原因。”安信证券分析师杨建海称，在各类理财产品中，目前保险产品的收益率大致是4%，如分红险为2.5%+分红收益率，而期限极短（一般为15~20天）的银行理财产品的收益率，也能达到4%，信托产品的收益率更是高达10%。

　　而前期的加息政策，已经导致一年期存款利率达到3.25%，五年期存款利率达到5.25%。处在“调结构”进程中的保险企业，产品缴费期限基本为5年期以上，多数为10年期以上的长期缴费险种。

　　显然，如果仅仅从理财收益的角度看，保险产品的竞争劣势相当明显，这也是导致“银保新政”之后银保产品在银行柜台“卖不动”的另一大原因。

　　“但银保新规并不等同于长期发展受挫，新规将迫使保险公司转变银保业务的发展模式，提高其价值贡献，长期来看有利于行业发展。”申银万国分析师孙婷则认为，目前市场对于短期内的行业发展过分悲观，即使增员困难，也并不等同于寿险增长停滞，营销员产能的提升，仍然能够维持较长时间的公司价值增长。