养老金入市是大势所趋

　　“养老金入市”问题成为当前市场关注焦点。《人民日报》昨日刊发评论文章称，从长远看，养老金入市是必然趋势。但入市时机尚有待考量。而就在几天前，证监会主席郭树清刚刚撰文表示将推动养老金入市。

　　入市时机尚有待考量

　　昨日，《人民日报》刊登题为“养老金何时能入市”的文章，由于养老金只能存入财政专户，投资于银行存款和国债，10年以来扣除通胀后的年均投资收益率是负数。现实要求养老金不断开辟新的投资渠道。股市作为一个重要的投资场所，在规模和流动性等方面的优势明显，自然是应当优先考虑的渠道之一；同时股市的发展也需要接纳各种不同类型的投资者，尤其是养老金这种追求稳健投资的长期资金，对股市健康发展有长远积极效应。但入市的时机尚有待考量，将各项工作准备充分，养老金入市的步伐才能更加稳健。该文章称，养老金入市时机是否成熟，最重要的考虑因素是，股市能不能提供足够多的长期投资机会。

　　而就在几天前，证监会主席郭树清刚在《中国证券报》上发表署名文章，称将积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市。

　　专家称有利于稳定股市

　　事实上，由于去年股市全年表现惨淡，沪深A、B股总市值缩水5.4万亿，在市场状况如此不佳的背景下，养老金入市一度被认为是官方救市的策略，并产生了对于用老百姓养老钱救市的批评声音。

　　对此全国社保基金理事会理事长戴相龙今年1月份曾解释称，养老金入市不是被动托市救市。他认为养老金入市确实能够提振股市信心，养老金投资股市，应坚持长期投资、价值投资、责任投资，客观上有利于股市稳定。

　　社科院副院长李扬此前表示，养老金进入资本市场非常复杂，养老金进入资本市场会带来稳定机制，但反过来资本市场易变性有可能会侵蚀养老金自身功能。

　　原全国人大财经委研究室巡视员王连洲称，养老金入市主要是为了扩大投资管理渠道，实现养老金保值增值。养老金入市的主要目的，决不是也不应当是为了稳定市场，因为“没有责任也没有义务”。

　　基本养老保险基金结余1.9万亿

　　据人保部2012年1月最新公布数据显示，目前我国基本养老保险基金结余1.92万亿元，大致分为基本养老保险、补充养老保险、商业保险和个人储蓄。目前讨论入市的主要指由各地政府负责管理的基本养老保险，这部分在养老金中所占比例最大。另据《经济观察报》的消息，由中国地方政府管理的社会基本养老保险基金保持滚存，至2011年的结余或逾1.8万亿元。

　　此前，补充养老保险、由社保基金理事会管理的基本养老保险等在证券市场已有投资。全国社保基金理事会2000-2010年在资本市场上的年均收益率为9.17%。

　　■观点PK养老金入市早该启动

　　自去年年底以来，各方对于养老金入市的讨论已经相当激烈。

　　昨日，中国政法大学法和经济学研究中心副教授胡继晔对本报记者表示，养老金入市早就应该启动。他称，养老金应该在市场中投资运营，目前有人以资金安全为由反对养老金入市，实际上，将养老金放入财政专库未必是安全的做法，在通胀压力下，财政专库中的养老金损失更为严重，不能实现有效地保值增值。而投入到股市中未必是不安全的做法。他认为，养老金入市应当设立独立的机构专门负责，对其投资运营制定详细的计划并加以披露。

　　事实上，去年底，刚刚履新的证监会主席郭树清就曾在财经年会上提出建议养老保险金和住房公积金可以学习社保基金进行投资。

　　郭树清的表态随后引发广泛关注和讨论，全国社保基金理事会理事长戴相龙力挺郭树清的表态，称“地方养老金有一部分用来买股票还是可以的。”

　　养老金入市应慎重

　　在另一方面，昨日知名财经评论员叶檀对本报记者表示，养老金入市应当慎重，再慎重。在国外，养老金是否进入市场运营，要尊重养老金持有者的个人意愿。老百姓有权选择自己的养老金投资到市场中还是选择其他更为安全和有保障的方式，中国在谈养老金入市时应该首先解决这个问题。不管是谁管理养老金，都必须遵循公开、透明、自愿的原则。而且，养老金是否能够在股市中很好地完成保值增值是个未知数。从西方国家来看，经过次贷危机，大部分入市的养老金损失严重。

　　事实上，继郭树清及戴相龙频繁表态之后，在今年1月20日，人力资源和社会保障部发言人尹成基曾回应表示按照现行规定养老金只能存银行或买国债。

　　于是“人保部否认养老金入市”的说法占据上风。受此利好政策预期落空的影响，股市在龙年第一个交易日失守2300点。

　　中国养老金制度改革和市场化状况

　　由欧债危机引发的部分欧洲国家社会保障问题促使人们对养老金制度这个社会敏感问题高度关注。中国的养老金制度及市场化趋势如何，不仅对和谐社会建设有重要影响，对金融市场的架构也有深远影响。

　　由欧债危机引爆的部分欧洲国家社会保障问题给世界带来不小震动，也引发了人们对养老金制度这个老年化社会敏感问题的高度关注。

　　在此背景下，去年岁末，中国社会科学院世界社保研究中心发布了《中国养老金发展报告2011》。这是中国第一部养老金发展报告，由世界社保研究中心主任、中国社科院拉美所所长郑秉文教授主编。报告对中国的养老金制度改革以及市场化运作状况与发展趋势作了全方位分析。

　　中国的养老金制度及市场化趋势，不仅对和谐社会建设有重要影响，对中国金融市场的主体架构也将有深远影响。

　　中国基本养老保险参保人数增加，但制度赡养率有所下降，地区差异明显

　　通过近年来不懈的扩面，我国基本养老保险参保人数明显增加，到2010年底，参保总人数达到2.57亿，其中职工1.94亿，离退休人员6305万，制度总体赡养率为32.5%。从地区分布看，新疆生产建设兵团达到64.61%的最高制度赡养率，其次是黑龙江（61.6%）、上海（59.66%），最低为浙江（15.12%）、广东（11.81%）。基本养老保险制度负担较高的地区集中在老工业基地，而制度赡养率较低的多为外来务工人员输入地。