入市后需要加快完善制度建设

　　客观而言，养老金毕竟不是一般的资金，而是百姓的保命钱，对安全性的要求远远高于其他资金。我国的社会保险法规定：“社会保险基金在保证安全的前提下，按照国务院规定投资运营实现保值增值”，国家“十二五”规划纲要提出，积极稳妥推进养老基金投资运营。可见，我国养老金入市投资的前提的是：资金安全，在实现保值增值的基础上获取更好的收益。

　　2008年国际金融危机发生以来，很多发达国家的养老金在股市上损失惨重，遭受了很大的系统性风险；国内近年来一直受到严厉监管的公募基金，“老鼠仓”事件等仍有发生。这些都为我国的养老金入市敲响了警钟。因此，我国养老金入市同样面临着如何完善监管、防范道德风险的问题。对于我国养老金入市的运营模式、投资债券和股票的比例等问题，都需要仔细斟酌，以更好地控制投资风险。只有将各项工作准备充分，养老金入市的步伐才能更加稳健。

　　在当前情况下，我国养老金进入风险较大的股市，最重要的考虑因素便是股市能不能提供足够多的长期投资机会。目前，我国股票市场的投资属性还没有得到充分体现，无论是各路机构，还是个人投资者，虽然都曾有过价值投资和长期投资的尝试，但最终大多还是选择了趋势性投资。这意味着，对于很多投资者而言，即使有盈利，也并非来自上市公司的直接回报，或者企业的成长，而是从别的投资者口袋里赚的钱。如果让养老金也参与这种财富再分配，与其他投资者“争利”，其长期稳定回报的目标恐怕就难以实现。因此，加快股市各项制度的完善，回归其投资市场的原貌，让长期价值投资能够在股市上有真正的有用武之地，是养老金进入股市的前提和关键。

　　虽然广东此次试点，在千呼万唤之后终于迈出了我国养老金入市的第一步，但毕竟作为一种新生事物，在我国还是首次，我国有关法律制度的不足或滞后也是不可避免的。至少，在相关法律法规、运营管理、信息披露、监督制度等方面与现实需求之间还存在较大差距，甚至完全处于空白状态，需要迅速补课。另外，有关专家还指出，养老金入市、拓宽融资渠道虽然是大势所趋，但更重要的是要保证“安全第一”，要慎之又慎，适度增值。养老金长线进入资本市场，主体应进入债券相关市场，这是养老金获取稳定收益的根本，股票部分应该是提升收益及增值的部分。因此，从这个意义上来说，养老金入市虽然迈出了可喜的一步，但在法律制度建设、市场化投资运营方面需要解决的问题还有很多，还有很长的路要走。