人力资源和社会保障部资料显示，在2010年的各省养老金结余排名上，广东居首位，为2471.4亿元；江苏居第二位，为1271.83亿元；浙江、山东分列第三、第四位，养老金结余也均在千亿元以上。虽然到目前为止，广东省的试点才刚刚开始，但是业内认为，短期内其他地方养老金入市难有突破性进展，但是从长期来看这是趋势，美国养老金很大比重投资于股市。未来，江苏、浙江、山东等省会陆续跟进。

　　继续弱化不必要的行政干预，强化新股价格形成机制的资本约束、市场约束和诚信约束，促进发行人、中介机构和投资主体归位尽责，使新股定价和发行人基本面密切关联；同时将继续加强投资者教育和风险揭示工作，反复提醒投资者不要盲目“炒新”，逐步建立起投资者适当性制度，引导市场理性认识新股投资价值；将推动更多的机构投资者进入新股市场，引导长期资金在平衡风险和收益的基础上参与新股定价和认购。

　　对推进上市公司分红制度改革，姚刚表示，下一步，监管部门将在充分尊重上市公司自主经营决策的前提下，继续鼓励、引导上市公司建立持续、清晰、透明的现金分红政策和决策机制，加大对未按承诺比例分红、长期不履行分红义务公司的监管约束，帮助企业树立汇报股东的观念，持续推动上市公司完善投资者回报机制。

　　对于退市制度，姚刚表示，它是资本市场的“净化器”，落实严格的退市制度，有助于增强企业的忧患意识，改善企业经营管理，有助于引导投资者理性投资、价值投资，形成健康的投资文化和氛围，从源头上保护投资者利益。他透露，在扎实推进创业板退市制度试点的基础上，证监会将研究改进和完善主板退市制度，逐步形成市场化和多元化的退市标准体系，并采取措施使触发退市条件的公司真正退市，发挥市场优胜劣汰的功能。

　　在发展期货市场方面，姚刚表示，证监会正在抓紧研究论证原油期货市场建设总体方案，加强与有关部委的沟通协调，积极稳妥推进原油期货市场建设。此外，为配合债券市场建设战略布局，国债期货的合约设计、规则拟定、技术系统准备等工作也已基本完成，待条件成熟时稳妥推进国债期货交易。此外，还将进一步推进白银、焦煤、油菜籽等期货新产品的上市工作，加大期权等新交易工具的研发工作。

　　在培养发展机构投资者方面，姚刚表示，培育和发展机构投资者，培育多元化的投资者群体，是一项非常迫切的任务，而且有利于资本市场的持续健康发展。证监会将在强化对广大中小投资者服务的同时，积极采取措施，鼓励和引导证券投资基金、社保基金、养老基金、企业年金、保险资金、QFII等机构投资者在资本市场发挥更大作用。

　　在保护投资者方面，姚刚称，一方面证监会将保持高压态势，与其他执法部门密切配合，坚决打击操纵市场、内幕交易、虚假披露、利益输送、非法咨询和非法交易等侵害投资者利益的违法违规行为，维护正常的市场秩序和“三公原则”。另一方面将逐步建立起适合中国资本市场状况的投资者适当性制度，对不同产品和不同市场设立不同的准入标准，加强对各类投资产品的风险揭示，引导投资者审慎选择与自身情况相匹配的产品，倡导理性投资理念。

　　在推进资本市场的对外开放方面，中国证监会坚持“引进来”和“走出去”相结合，继续深化和扩大资本市场的对外开放。他透露，目前，正在研究降低H股上市门槛，为中小企业到境外资本市场直接上市融资创造条件。

　　他同时称，证监会继续鼓励境内证券公司、基金公司、期货公司到境外设立分支机构，开展境外业务。同时，正在会同相关部门推动进一步增加QFII和RQFII额度的工作，吸引更多长期境外资金投资我国资本市场。在扩大RQFII试点规模的同时，争取在管理机构类型、投资范围、投资比例等方面有所突破。他透露，证监会正在积极准备在内地推出港股指数ETF产品和配合香港证监会在香港推出人民币计价的A股指数ETF产品的工作。(证券日报)

　　养老金入市力促A股价值投资

　　上周广东省养老金委托社保基金投资运营的消息传递到市场，无疑是一颗重磅炸弹，一石激起千层浪。虽然暂时只有少部分资金被分配投放到股票市场中，但却传递出一种强烈的信号，既是对前一段股市制度改革趋势的认同、肯定，同时也希望股市制度改革取得明显成效并最终促使股市走向长期价值投资。

　　事实上，本次广东省的1000亿元养老金能真正进入股市的资金额度并不多，短时间内对股市的影响主要集中在心理层面。基于国内A股的长期价值投资能力不足，社保基金理事会选用这种低收益投资组合的策略主要是为了稳妥和降低风险，毕竟养老金是老百姓的保命钱。

　　其实，养老金投资迟迟不愿进入股市最根本的原因就是怕亏损。数据显示，去年A股收益率为-21%。如此，养老金非但不能实现保值增值，反而面临大幅度缩水的风险。本次规定养老金最多40%投资股票的限定，正说明了这种担心。换句话讲，股市什么时候可以进行长期价值投资了，那也就离养老金大举入市的时间不远了。

　　尽管数量不大，但本次广东省养老金交由社保运营试点的动作仍具有重大意义。中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文曾表示，广东省部分养老金交由社保投资运营也是一项改革，只要改革就比停滞不前要好。这表明养老金确实存在大量投入股市的动机和意愿。而从另一方面讲，养老金入市的前提条件之一必须是产生长期稳定收益。从这个逻辑上讲，股市的稳定性和长期价值收益性就成了至关重要的问题。股市稳定收益吸引养老金进入，大量养老金入市又对资本市场产生稳定作用。循循善诱，相辅相成，以促成资本市场的良性循环。

　　自郭树清出任证监会主席以来，对股市制度方面的改革和价值投资理念的推动都进行了积极的倡导。市场环境正在向好的方面发展，加强了A股长期价值投资能力，中长期是利于养老金入市的。将来更大量的养老金投资配置到股票市场，肯定需要更加成熟、完善的市场制度，以此来降低养老金投资缩水的风险。可以说，本次广东省养老金试点投资传达了一种对近一段股市各种制度改革趋势的认同，并希望和鼓励股市制度继续、深入且大幅度地改革下去的态度。届时，中国的养老金有希望成为市场上主要的长期投资资金。从这个意义上说，本次广东省养老金试点投资促进了股票市场向长期价值投资的方向迈进。