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险资如何与上市公司、资本市场形成良性互动
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[导读]:险资价值投资理念已在慢慢觉醒,真正迈向成熟仍有一些差距。鉴于海外机构投资者与资本市场形成良性互动的经验,保险机构在改善国内资本市场和上市公司生态方面有诸多优势。
   近期,保险公司在A股举牌因为监管层的发声而再次引起热议。
 
  保监会主席项俊波明确表示,绝不能让保险机构成为众皆侧目的野蛮人,也不能让保险资金成为资本市场的“泥石流”。
 
  险资A股投资现状
 
  根据2016年三季报,2900余家A股上市公司中保险公司持仓687家,总持仓市值为5500亿(去除金融集团对其内部上市公司的持股份额),与其他机构投资者(基金9300亿、券商集合理财650亿、社保基金1700亿、QFII1200亿)相比,话语权和市场地位都得到了快速提升。
 
  从持股结构上看,银行、房地产、非银金融、医药生物是险资在A股市场进行配置的主要行业,其中银行占总持股比例为48%、房地产占11%,非银金融占比6%,医药生物占比不到5%,保险公司的持股偏向于低估值、大蓝筹、高分红、长期成长前景明朗的领域,从财务收益、流动性约束来看,上述标的也与险资负债端要求较为匹配。
 
  从持股比例上看,保险公司在一家上市公司中持股比例超过30%的不多,只有4家(分别是金地集团、南玻A、金融街、农产品),一家保险公司持股比例超过30%的情况更少;持股比例在20%到30%之间的有3家,持股比例在5%以上、20%以下的68家,在5%以下的611家。根据保监会规定,保险机构持有上市公司股票比例达到或超过上市公司总股本30%的认定为上市公司收购,达到20%的构成重大股票投资,在5%以上的构成举牌。
 
  举牌意图
 
  一是出于自身战略发展需要,形成以股权为纽带的战略合作关系,向多元化金融服务发展战略迈进,或者是出于拓宽保险主业销售渠道的考虑。对应的举牌标的主要指向自身经营状况较好、市场信誉度高的金融、地产股。一般来说,这类投资有可能对上市公司未来发展产生长远影响,进而影响二级市场股价表现。
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