是保险代理人在宣传自己的产品时，擅自提高了保险回报吗？没有，他们所提到的保费和年金回报历历属实，毫无虚言。但是，在收益率的计算上，他们却使用了“忽略金钱的时间价值”这招障眼术，从而把和定期存款差不多的投资回报率，放大成了100％甚至更高。

　　那么，什么是金钱的时间价值（TimeValueofMoney）呢？简单地说，就是今天的1元钱，不等于明天的1元钱。我们假设把1元钱放在银行不动，目前一年期的银行定期存款（一般可认为是市场基准利率），其税前的利率为2.25%，这就是说，一年后这1元钱的价值为1×（1＋2.25%）=1.0225元，增长了0.0225元。事实上，金钱的价值是随着时间的增长而增长的，今天的1元钱等于明天的1×（1＋2.25%÷365）＝1.000062元，等于1年后的1.0225元。换句话说，明天的1元钱只等于今年的0.978元。看上去，金钱的时间价值微乎其微，但是当投资基数变大，投资年限变长，时间价值的增长将远远超乎你的想象。

　　不难看到，保险代理人根本就没有提到金钱的时间价值。我们不妨进行一下计算，小王在30岁那一年所缴纳的保费为12888元，如果按照2.25%的投资回报率计算，在他55岁那一年，即25年后，其实际价值为22479元（12888*1.0225^25）。反过来说，小王（那时已成老王）在25年后获取的第一笔12000元年金回报，按照年报酬率2.25%折算到他30岁这一年，其实际价值只有6880元（12000/（1.0225^25））。这些巨大的差异，正是由“时间价值”所决定的。所以说，不要以为25年甚至50年后的50万元有多么稀奇。

　　也许对于很多人来说，用年收益率来表达这种以储蓄为目的的保险产品收益功能，会显得更加直观和容易理解。通过计算，我们得出前述年金保险的内涵报酬率为2.17％～2.67％之间（视被保险人能否活到80岁而稍有差异）。

　　也就是说，等于年轻时候你在保险公司开了一个资金账户，经过20年的辛苦节约和投资，以每年2.67％的利率累积了一定的本息和，从第25年起，你每年从中支取一笔钱用于养老，到了80岁那年，一次性支取10万元，完毕，账户余额变为此0，以后你不能再从中取钱。

　　但我们看到，这样一个收益率，和目前两年期银行定期存款的收益水平差不多，但时间却要长达50年，显然不是一笔很有效的投资。更何况，现在处在低利率时代，存款利息在今后50年里一定还有较大的上升空间，而如果你现在买了这种保险产品后，就只能永远守着不超过百分之二点几的年收益率，这笔资金被牢牢锁住了。