新规之后的两极分化
为了避免成为风险的最后“接棒者”，除通报风险隐患予以警示外，保监会已经开始有所行动。
9月底，保监会调低了保险资金投资信托计划的资产认可比例，除了A级以下或没有评级的集合资金信托计划没有变动外，其余计划认可标准均下降5%。这意味着保险资金投资信托需要消耗更多资本，以满足偿付能力要求。
业内人士认为，资产认可比例的下调，将使保险资金投资信托呈现两极分化趋势。认可比例调低以后，偿付能力吃紧的保险机构，后续配置信托计划将有较大的束缚；而偿付能力充足的保险机构则获得底气，在监管层定调风险可控的前提下，尚可以放开手脚继续增配信托产品。
不过，现实的情况是，融资市场正在发生变化，保险资金钟爱的优质信托项目正在减少。
太平资产认为，从大的政策架构上看，国务院鼓励地方政府通过政府债券的方式融资，希望逐步清理并退出信托融资舞台；大型国有企业正在经历混合所有制改革，债务融资模式也将发生变化；同时，随着企业债改革的推进，房企将有更多的机会通过债市融资。
这也意味着，上述这些曾经容易被评为AAA级的融资人，正在政策的引导下慢慢远离信托渠道。而剩下的中小企业，显然不是保险资金投资的理想标的。可预见的是，能够符合保险资金配置要求的信托项目将逐步减少。（文章来源：上海证券报）
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