高社保税拖累企业转型升级白领阶层成最后牺牲品

向日葵保险网

[导读]：倒金字塔型的人口结构实质性地减少劳动力供给，将很快并以加速度推升用工成本。因应之道是调整人口政策。不过，即使是生育自主或鼓励生育，也缓不济急。

　　如果四万亿只是财政刺激，危害会小很多，因为政府要投资就必须从市场上融到资。但以货币政策配合的财政刺激就不一样了，政府觉得哪个行业需要重点投资，印出来的新钱就流向哪里。政府指令国有银行系统放松信贷的风险控制标准，新钱与信贷通过国有银行系统流向基建等领域。

　　这就导致两个结果。其一，国企尤其是央企控制着上游基建、能源、资源、电信与电力等，最先与最多得到新钱的总是国企，这导致了在放水过程中国企的相对扩张。其二，这种货币定向超发，带来了基建与房地产行业的畸形繁荣。从业的农民工月薪轻松过万，且不需缴纳个税与社保税。大家都是外出打工的，过年回家一比，从事其他行业的农民工心态能不失衡吗，能不要求老板涨薪吗？这是说，货币定向超发，扭曲了收入结构，抬升了其他行业的用工成本。中国制造可是要与全世界竞争的，可不像基建那样搞定国家发改委就行了。此为四万亿抬升生产成本的第一个路径，四万亿可不只是抬升了用工成本。

　　紧随四万亿的是房价新一轮暴涨，又从进一步挤压了中国制造的升级空间。其一，房价涨必然导致土地物业的租金上涨，土地是最基础的生产要素，此为四万亿抬升生产成本的第二个路径。其二，改变了激励。一线城市一套房子上涨带来的收益完全可能高过几百个人的企业辛辛苦苦一年的利润，谁还有心思静下心来做实业？地方政府看到运营土地与项目来钱快来钱多，谁还愿意花力气改善投资环境吸引民企入驻？

　　客观地说，四万亿是国企吃肉，民企喝汤；基建与房地产行业鸡犬升天，其他相关行业也跟着沾光。不过四万亿是一个放大杠杆的过程，事后就有一个去杠杆的过程。对杠杆大的行业，银行的放贷速度会减慢与减少信贷存量。

　　许多高杠杆的行业与企业事后面临两种风险。一是通过信贷扩张了产能的，事后面临着去产能与去库存的压力，投资回报率下降很厉害。二是银行紧缩信贷，事后面临流动性风险。在四万亿之下，地方政府扩张了债务规模，事后也愿意付出高息以维持庞氏融资，因为压根儿就没打算还本，这抬高了实体经济的利率。